随着一些薪酬制度的实施,越来越多的人开始关注高管薪酬问题,与此同时,薪酬契约的有效性也受到了社会各界人士的质疑。根据管理层权利理论所阐述的内容,薪酬契约不仅没有遏制委托代理问题的出现,反而沦为了管理层权利寻租的手段,在薪酬契约中,往往会把政府补助看成是非经常性损益,并将其计入到企业利润中去,促使高管去获取这部分利润,从而让高管产生不努力就可以获得高额薪酬的想法。不管高管把政府补助计入非经常性损益,来提升短期内的绩效,还是直接来获取这部分利益,都会让高管的薪酬变高,进而出现超额薪酬。如果高管可以利用其权力和政府补助获取超额薪酬,就会使其通过操纵政府补助来获取这种利益,从而阻碍公司未来发展。为使薪酬契约的有效性变得更高,缓解代理问题,国内外学者开始将关注的焦点集中在改善公司治理结构上。总之,完善公司治理结构,制约与激励高管都是处理委托代理问题的重要做法,鉴于对以上问题的论述,本文先阐述了政府补助与超额薪酬之间的关系,深化与拓宽了薪酬研究领域。有助于企业制定合理的薪酬方案,提高薪酬契约的有效性以及政府补助的使用率。另外,本文进一步研究了公司治理结构这一变量对它们两者之间的作用,丰富了公司治理理论,为企业制定决策提供了参考。本文分为六个部分,详细的阐述了政府补助、公司治理结构与超额薪酬之间的关系。第一部分,绪论。此部分对文章的研究背景、意义、方法、思路以及创新点进行了详细的介绍。第二部分,文献综述。此部分阐述了超额薪酬的定义、度量方式、影响因素,同时,又全面的介绍了政府补助与超额薪酬间的关系,论述了国内外学者对公司治理与高管薪酬问题的研究状况,最后,对文献综述部分进行了简要评论,目的在于从已有的研究成果中,发现不足之处及可待研究的空间,进而促进我们对该问题的深入研究。第三部分,理论基础。本文的理论出发点包括委托代理理论、最优契约理论、管理层权力理论,此部分对政府补助与高管超额薪酬之间的关系进行了深入的分析,并分析了公司治理结构对它们两者之间关系的影响,为后文研究假设的提出提供了思路。第四部分,研究设计,详细分析了三者之间的关系,提出研究假设,把2012-2015年A股上市公司的数据作为样本数据,并对样本数据进行了变量定义,最后进行了模型的设计,为实证分析做出充分准备。第五部分,实证分析。首先,运用描述性统计与相关性分析对样本进行了分析,其次,把数据带入到模型中进行了多元回归,根据回归结果详细分析了政府补助与超额薪酬的关系,以及公司治理对政府补助和超额薪酬之间的调节作用,最后进行稳健性检验。第六部分,研究结论与对策。总结与分析了本文的结论,提出了较为全面的改善意见,如:健全高管的薪酬体系制度、改善公司的治理结构以及监督与管控政府补助的利用情况。最后归纳总结本文的不足之处。本文选择2012-2015年A股上市公司的数据为研究样本,通过实证检验发现:(1)超额薪酬会随着政府补助的增加而增多,它们之间存在显著正相关的关系,同时也解释了超额薪酬的由来。(2)良好的公司治理结构可以有效的抑制政府补助与超额薪酬之间的关系,即公司治理结构越健全,越会抑制政府补助与超额薪酬之间的关系。本文的创新之处在于:(1)从研究视角来看,大部分人主要研究高管的谋利行为和它的影响因素。很少有人对高管超额薪酬以及产生超额薪酬的途径进行研究,本文站在全新的角度,认为政府补助的存在会引发超额薪酬的出现,详细的分析了高管以权谋私的整个过程。(2)变量的选取比较全面。本文分别以董事与经理的两职合一、监事会规模、独立董事以及股权集中度作为公司治理结构,进一步的验证了该变量对它们两者之间的调节作用,该变量体系比较全面、客观,同时也阐述了公司治理在整个过程中的重要地位,这样的治理结构变量体系较为全面,目前国内很少有学者对此方面进行研究。(3)本文把公司治理变量与政府补助的交乘项放入回归模型中,不再把公司治理变量作为控制变量,重点考察公司治理在政府补助影响高管超额薪酬过程中的作用,视角更新颖,且更符合现实。