受国际金融危机影响,2015年大盘指数创下历史新低。国家紧急救市,出台一系列利好政策,“兜底式”增持由此产生。所谓“兜底式”增持,即上市公司实际控制人或董事长鼓励员工增持本公司股份,并承诺以个人的名义承担所产生亏损的一种股票增持方式。由于公司大股东或实际控制人与外部投资者之间存在严重的信息不对称,公司的价值存在被低估或者高估的可能性。当公司价值被低估时,大股东通过提供“兜底”承诺,能够向外界投资者表明自身对于公司未来发展前景的信心,从而吸引外部投资者购入股票,拉升股价。本文以有效市场理论、信号传递理论、市场择时理论以及激励相容理论为基础。首先选取了24家实施“兜底式”增持的公司为研究样本,探究了“兜底式”增持的特征,分析了“兜底式”增持的动机,揭示了实施“兜底式”增持对利益相关者的影响。其次,本文进一步选取骅威文化作为单一案例进行深入研究,探寻了保底收益型“兜底式”增持与传统“兜底式”增持的不同之处,为完善“兜底式”增持的制度建设提供参考。本文选择在2017年大盘最低点进行“兜底式”增持的24家公司为研究对象,研究发现:第一,实施“兜底式”增持的动因是期望通过“兜底式”增持,进一步缓解股权质押平仓风险,防止控制权的转移。第二,在实施效果上,对于员工而言,由于没有明确的赔偿机制,员工的权益通常得不到保障;对于债权人而言,由于“兜底式”增持的反向作用,债权人的利益将会受到侵害;对于大股东而言,会促使其通过盈余管理、虚假信息披露等手段操纵股价;对于中小股东而言,受大股东高位减持影响,中小股东利益会受到损害。研究贡献主要体现在:第一,选题具有一定的新颖性。本文选择时下资本市场热点话题,旨在通过全文的探究可以提供一些学术性的参考。第二,多案例分析。本文选取了24家进行“兜底式”增持的公司作为代表样本,结合骅威文化案例研究,分析了“兜底式”增持的动因和实施效果。相较于单一案例的研究方式,所获取的结论更具有可靠性。第三,研究的角度新颖。本文从利益相关者角度出发,从员工、大股东、债权人以及中小股东四种不同角度研究了“兜底式”增持背后的动因和实施效果,获取的结论具有一定的全面性。