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近年来,我国上市公司追求增发及配股的股权融资实务中,控股股东、流通股东以及公司管理层表现出截然不同的态度。如何解析此现象,笔者首先取样本公司1997—2002年期间数据,实证研究反映出我国上市公司存在过度股权融资的倾向;统计分析的结论同样证明我国上市公司与西方上市公司相比更依赖对外融资,即我国上市公司长期负债和总负债水平较低,所有者权益占总资产的比例较高。与其他国家相比,我国上市公司资本结构存在自身的显著特征,既有别于西方实务,也与西方经典资本结构理论形成背离。 对此,国内