2008年全球金融风暴之后,2009年爆发出现了希腊主权债务危机,随后危机蔓延至欧元区各个国家,逐渐演变成一场席卷整个欧洲的主权债务危机。作为对冲债务风险的信用违约互换(Credit Default Swap,CDS),其在08年的全球金融危机中备受争议,交易量大幅减少。但之后的欧债主权又使主权CDS迅速发展,因而CDS功能又重新得到关注。因此,欧债主权危机下主权CDS的迅速发展,提供了研究CDS功能的最佳案例。所以,本文以欧债危机为例,通过案例分析和实证研究,探讨了信用违约互换(CDS)的相关功能。首先总结前人的研究,分析信用违约互换研究的动态趋势和发展方向。其次,从理论概念的角度,分析CDS的相关性概念、功能及相关特征。然后,通过实证分析,以欧债危机中波及最为严重的希腊为研究对象,通过借助德国、意大利、日本、墨西哥等国的数据了解信用违约互换(CDS)的功能,通过协整检验及格兰杰因果关系检验,分析期间的相关关系,检验CDS存在的价格发现、套利、投机等功能。并通过不同国家CDS的格兰杰因果关系检验,发现CDS存在的联动效应,即CDS具有风险预警功能。最后,在对CDS功能作用进行总结的同时,结合中国的市场环境和特殊国情给出政策建议。