中国私募股权基金在过去近30年的发展中围绕着有成长潜力的企业,为它们提供包括股权融资、并购、战略咨询等企业成长急需的专业服务。在进入新时期后,为更好服务于当前新经济发展、企业产业转型等需要,私募股权基金在募资、投资、管理与退出环节进行了许多有价值的尝试。在此背景下,本文研究私募股权基金与企业价值的关系以期在帮助我们进一步认识私募股权基金存在价值的同时,为企业如何更好的选择私募股权基金、监管层如何设计更好政策制度促进私募股权基金行业发展提供新的角度。本文从理论分析入手,借鉴既往相关文献研究成果,提出了本文将要研究的具体问题,即问题一:研究有私募股权基金背景的企业与没有私募股权基金背景的企业在企业价值表现方面是否存在明显差异;以及问题二:若问题一存在显著差异,则进而研究是私募股权基金的什么因素导致了差异的产生。本文选取创业板2009年—2014年上市的394个企业作为研究样本,针对以上两个问题,分别建立多元线性回归模型。用代表企业价值的TobinQ作为两个模型的被解释变量;在解释变量方面,针对问题一的模型选取了有、无私募股权基金背景这一虚拟变量作为解释变量,针对问题二的模型选取了私募股权声誉、私募股权基金持股时间、私募股权基金合计持股比例、私募股权基金投资经验、私募股权基金数量共5个变量作为解释变量;另外,两个模型都控制了企业营业收入增长率、企业净资产收益率、企业资产规模、股权集中度、行业因素等5个变量;在对模型进行回归分析后,发现两个模型分别对应如下两个结论,即结论一:有私募股权基金背景的企业的价值表现要好于没有私募股权背景的企业;结论二:在研究导致有私募股权背景企业的价值表现好于没有私募股权背景企业的具体因素中,本文发现有着高声誉(repu)私募股权基金背景的企业价值表现显著好于有低声誉私募股权基金背景的企业;并且,私募股权基金的持股时间(invtime)与被投企业价值有显著的正向关系。然而,私募股权基金合计持股比例(share)、私募股权基金投资经验(petime)、私募股权基金数量(numpe)均与被投企业的价值无显著关系。本文不仅从定性角度证明有私募股权基金背景的企业与无私募股权基金背景的企业在价值表现上存在着显著差异,而且还研究了产生这一价值表现差异的私募股权基金具体因素,并且本文考量的因素更加丰富且研究选取的样本量更大、样本时间跨度更长。本文的研究在丰富私募股权基金与企业价值关系理论成果的同时,研究结论还有助于指导企业筛选私募股权基金、引导政府制定有利于私募股权基金行业发展的政策等。