自2005年7月21日人民币汇率制度改革以来，人民币汇率已经大幅升值，从汇改之初的8.28元/美元升值到现在的6.50元/美元，升值幅度达到21.5％。根据经典理论，一国货币升值，将使得本国出口产品变得昂贵，而进口产品变得便宜，从而贸易顺差将减少甚至消失。但是，从中国的数据来看，我们并没有看到贸易顺差随着人民币的升值而下降，相反，自从2005年7月人民币汇改以来，无论是名义上的升值还是实际上的升值，都没能抑制贸易顺差的持续扩大。　　基于中美两国97个细分行业之间121个月的月度贸易收支数据，利用向量自回归模型及向量误差修正模型，本文探讨了自2000年1月至2010年1月十年间人民币对美元汇率变动及中美双边贸易收支之间的长期关系和短期关系。研究表明，人民币对美元的升值有效降低了中美双边贸易顺差;换言之，如果在过去十年里人民币没有升值，那么中美双边贸易顺差要远远大于现在看到的顺差额。　　详细而言，对总量数据的考察，从长期来看，随着人民币对美元名义汇率的升值（下降），无论是中美双边贸易的绝对顺差额还是相对顺差额都得到有效抑制;同样，人民币对美元实际汇率的升值（下降）在长期内也有效降低了中美双边贸易顺差。基于向量误差修正模型的短期分析显示，无论是人民币对美元名义升值还是实际升值，都能够有效降低中美双边贸易的绝对顺差。　　同时，从对97个行业的中美双边贸易收支数据的分析得出结论:从长期来看，有66个行业的贸易顺差会随着人民币对美元名义升值下降，有65个行业的贸易顺差会随着人民币对美元实际汇率升值下降。不过，短期的分析结果显示，大部分行业的贸易顺差对人民币升值——无论是名义升值还是实际升值——的反应都不显著。