自MM理论问世以来,国内外学术界就热衷于企业资本结构的研究。但学术界始终专注于资本结构的实证研究,却忽视了案例研究的重要性。永泰能源股份有限公司作为煤炭业的后起之秀,在短短几年时间里通过战略转型迅速崛起。本文从案例研究的角度出发,具体分析了永泰能源的资本结构调整,丰富了资本结构的研究范畴,同时为煤炭企业的战略转型和资本结构调整提供了借鉴意义。本文在研读资本结构理论和归纳前人文献的基础上,选用了以权衡理论、优序融资理论和市场择时理论为辅,以财务权变理论为主的理论框架,选用了永泰能源股份有限公司1998-2016年的数据资料,从路径依赖、外部因素、内部因素和可持续发展四个维度进行分析发现:公司存在目标资本结构并不断为之调整,且公司战略转型、盈利能力低下和债务融资偏好等因素导致了公司资产负债率的不断升高,并提出了明确公司发展战略、提高盈利能力和降低债务融资比重等公司层面,以及政府加大对转型企业的扶持力度和借力“一带一路”战略等政策层面的建议,并在此基础上归纳出了提高企业盈利能力和明晰企业发展战略等行业层面的普适性建议。