在继美国学者Mehra和Prescott提出了“股票溢价难题”之后,新股的差价问题,即溢价与折价问题便激起了国外学者的广泛兴趣,他们用不同的模型对股票的溢价率和折价率进行了衡量,并作了大量理论与实证的研究,以求探究新股差价的起因及影响因素。我国学者结合我国的国情也做了相关的研究分析,得出了具有中国特色的结论成果,但是,至今没有学者将盈余管理这一因素加以考虑,即没有研究新股发行前的盈余管理问题对发行差价的影响。鉴于我国证券资本市场弱有效,以及信息严重不对称的考虑,盈余管理的存在有较大程度的可能性,因此,本文试图弥补这一不足,从理论与实证两个角度检验盈余管理与新股发行差价之间的关系。在研究过程中,为了使结论更具说服力,本文首先对新股发行前的盈余管理程度做了实证性检验。在高程度的盈余管理确实显著存在的基础上,文章开始进入主要的研究环节,利用多元线性回归模型检验发行前盈余管理对发行差价的影响,并控制了发行规模、控制人性质,以及主承销商声誉等因素。最终得出的结论是:发行前的盈余管理与新股发行差价有显著的正相关关系。考虑到新股发行差价包括两个方面——发行溢价与发行折价,本文在对结论的敏感性分析中将其细化,得到的结论与以上的结论相同,因此可以充分地说明盈余管理与发行差价的关系。为了满足研究的需要,本文选取了2007-2009年首次公开发行上市的A股上市公司作为研究样本,之所以选择该区间,是考虑到我国证监会在2006年9月出台了新的文件来完善发行制度,选择的样本最真实地反映了我国当前状况,具有较强的代表性,得出最新的结论证据。最后文章按照结论提出一些建议,希望能够对改善我国市场状况有所帮助。