随着"大众创业、万众创新"时代口号的提出,作为服务创业载体的众创空间得到了空前的发展。众创空间的迅速发展有效地推动了经济结构调整和经济增长方式的转变,但是"二房东"的盈利模式严重制约了众创空间的融资行为,影响众创空间的健康发展,因而寻找有效的融资工具和融资模式势在必行。本文立足于众创空间的融资视角,通过文献阅读、对比研究、实证分析等方法展开讨论,对众创空间的内涵、众创空间的融资困境进行全面而深入的研究,提出了一种创新的众创空间融资渠道一房地产信托投资基金(REITs)。首先对"众创空间"进行了概念的界定,参照国内外学者的研究,本文研究的"众创空间"是一种为创新创业企业和个人提供办公场所的市场化写字楼,具有低廉的写字楼租赁成本,同时能构建有效的商业生态圈。其次,由于众创空间REITs的发行取决于其市场成熟度,因而本文重点为基于市场成熟度对众创空间REITs进行实证研究。鉴于众创空间的本质为写字楼,本文通过研究写字楼REITs发行的市场成熟度,来判断众创空间REITs发行的市场成熟度。本文选取国内17个商业发达的代表城市,构建评定其商业价值潜力的综合指标体系,通过聚类分析将商业城市划分为三类,并选取8个重点城市作为样本进行写字楼REITs发行市场成熟度分析。建立城市写字楼REITs市场成熟度综合评价体系,使用以产业生命周期为理论基础的Logistic模型对样本城市的写字楼市场成熟度进行实证分析,从而得到每个城市的写字楼REITs市场成熟度。实证结果表明,北京、上海和深圳的写字楼市场发展水平较高,已经处于产业生命周期的成熟期,具备发行写字楼REITs的市场条件;而杭州、南京、天津、成都和长沙的写字楼市场发展还处于扩张期,并未达到发行写字楼REITs的市场条件。在传统写字楼市场的相关制度配套和政策优惠没有完善的背景下,众创空间作为写字楼市场的细分领域得到政策的支持,因而众创空间REITs更具备推广发行的市场基础,可以在北京、上海和深圳优先发展众创空间REITs。最后,本文根据公开数据测算众创空间的融资规模,并从盈利水平、市场环境等角度多方面论证众创空间REITs融资的可行性。对于众创空间REITs的融资模式,采用伞形合伙(UPREITs)的组织结构有利于将众多的众创空间物业转换为REITs股份,使得众创空间业主成为"众创空间提供商"。"众创空间提供商"通过收取全部租金的盈利模式,提升了众创空间单位面积的租金水平,进而提高其融资能力。从众创空间REITs的管理模式分析,选择内部管理模式更能发挥众创空间提供商的物业管理和资产管理优势,使得REITs持有者与管理者利益一致,代理成本大幅降低。