近年来金融市场异象最明显是2008年次贷危机引发全球金融风暴，其爆发前投资者对次贷风暴的反应不足，在次贷风暴爆发的背景下，投资者每每对经济及金融市场预期过度反应，表现出投资者的决策判断与实际投资情境不符的心理偏差或偏好特征。今年初以来欧债金融危机始终环伺着投资者，同样使得投资者行为有着更深的锚定、过度反应或反应不足甚至过度自信。证券市场的异象是否已促使投资者有了行为金融「理性」投资策略管理效应？　　由于笔者在证券市场投资管理实务工作20年，承蒙恩师马君潞教授的点拨提醒，论文主题之研究贴近实践是对的方向，惟做学问特别是博士论文要把眼光投向实践中发现问题，要带着问题去学习理论，从学到的行为金融理论以量化数据去验证研究主题。因此，本文先就研究动机出发。在全球性金融投资风险背景下，即使已被我国的学者定位为行为金融实践家的巴菲特，经历多空牛熊市的证券市场，仍有明显的投资行为偏差特征。本文末笔者基于行为公司金融评价巴菲特并购决策行为管理的成败，藉以获得经验借鉴，这提供了笔者很好学习行为公司金融理论的成长机会。　　本文于第二章对行为金融理论模型与投资策略分析先行描述梳理，其次分别在第三章采财务指标及投资数据指标进行实证，界定巴菲特投资策略管理规律：在第四章基于行为金融视角，进行长期投资策略绩效显着性实证研究：在第五章非理性管理者并购决策对并购绩效影响，采用回归模型法构建并购决策绩效模型并进行实证检定，最终得出研究主要结论；在博士学程里，追求学术论文的完善性，同时提升笔者投资策略管理工作的心理素养。　　本文实证研究的主要结论如下：　　1、巴菲特投资策略六构面管理规律之实证研究，自2007年1月1日至2010年12月31日止经历牛市和熊市的台湾全体上市公司为研究对象，采财务指标及投资数据指标定量实证来界定巴菲特投资策略管理规律，分别为「巴菲特稳健估值投资策略」、「巴菲特价廉买进投资策略」、「巴菲特择绩优好公司投资策略」、「巴菲特理性投资策略」、「巴菲特集中投资策略」、「巴菲特长期投资策略」。就策略管理视角，这与行为金融「长期之反转投资策略」、「集中投资策略」及「理性管理者并购投资策略」相应连结。2、长期之反转投资策略绩效显着性实证研究。参考De Bondt和Thaler(1985)的研究方法，进行「平均买进持有收益」绩效模型构建，以2002年1月至2010年12月经历牛市和熊市的台湾上市公司为研究对象，实证结果:投资者采三年长期持有之反转投资策略能获得超常收益。就策略管理视角，这与「巴菲特理性投资策略」、「巴菲特长期投资策略」相应连结。「3、巴菲特长期投资策略绩效显着性实证研究，自2007年至2010年经历牛市和熊市的台湾684家上市公司中，依巴菲特投资理念之“绩优好公司”的筛选标准选出97家样本公司。采因果关系研究方法进行“绩优好公司”与“非绩优好公司”独立样本的「长期持有之股价还原价值」 t检定:验证在低价买进“绩优好公司”之巴菲特长期投资策略的绩效显着性。实证结果:表明台股在「理性投资者」采用巴菲特投资策略，找对时机低价买进长期持有“绩优好公司”，所带来的投资正绩效是具显着性。就策略管理视角，这与行为金融「长期之反转投资策略」相应连结。「4、非理性管理者并购决策对并购绩效影响之实证研究，采用并购事件研究法，筛选出台湾上市的并购公司，在自2001年至2010年经历多空牛熊市共有88家样本公司。针对台湾上市公司，在理性投资者，「非理性管理者」的并购决策行为之分析框架下，采用回归模型法构建并购绩效回归模型及实证研究。就策略管理视角，实证表明了:「(1)并购公司「非理性管理者」之总经理兼任董事长的并购决策「对比」巴菲特理性投资策略。「(2)持股率大于10％的最大股东，持股比率愈高，对公司的并购绩效愈佳。管理者施行「理性并购决策」相应连结「巴菲特理性投资策略」。　　本文摘要简述至此，唯笔者才疏学浅，尚请诸位先进，不吝指正。