社会责任信息披露与融资约束的动态关系——基于我国上市公司的研究

来源 :对外经济贸易大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:jeremy008
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目前,中国公司在发展过程中普遍都面临着不同程度的融资约束,解决公司的融资约束成为确保资本市场稳健发展的重要环节。公司通过发布关于其生产经营活动等的内部信息,有利于缓解与公司股东及外部投资者之间的信息不对称,提升公司的内在价值,降低融资约束对于公司发展的阻碍程度。公司承担社会责任的表现作为其非财务领域信息的重要组成部分,对其进行披露对公司面临的融资约束也具有一定的影响。在此基础上,本文进一步考察公司社会责任信息披露与融资约束之间的动态关系,为降低中国上市公司融资难度,提升融资能力提供理论支持和实践指导。
  本文在对国内外相关文献进行归纳和整理的基础上,基于信息不对称等经典经济学理论的视角分析了上市公司社会责任信息披露与融资约束的动态关系。然后选取中国2010-2016年的上市公司作为样本数据,通过实证分析的方法进一步验证了结论:与不公开社会责任信息的公司相比,当期披露社会责任信息的公司下期可能面临的融资约束较小;当期社会责任信息披露质量越高的公司,下期面临的融资障碍越小;公司前期的融资约束程度越高,当期披露社会责任信息的可能性越大。在文章结尾,本文基于上述结论,从监管层及公司等不同角度,提出了相应的可行性建议。
  本文的主要贡献为:第一,针对融资约束与公司社会责任信息披露行为双向影响机制进行分析,进一步明确融资约束与社会责任信息披露之间的动态关系;第二,本文采用的样本区间为2010年-2016年,较之前相关文献的时效性更强,能更加客观的反映社会责任信息披露与融资约束的动态关系;第三,本文充分考虑了信息披露的滞后性,采用了超前—滞后的指标形式构建实证模型,使得实证结果更为客观合理。
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