投资长期以来都是业界重点关注的问题,其中非效率投资由于能极大地影响上市公司资金利用的效率与资本市场的有效健康发展,是目前国内上市公司中普遍存在且比较突出的问题。迄今为止,众多学者与专家针对非效率投资的诸多影响因素进行研究,并取得可观成果,但大多数都只专注于公司现金流、股权结构等内部因素对于上市公司的非效率投资的影响,而关于制度环境对上市公司投资决策的影响却少有研究。对此,本文进行市场化进程与会计稳健性对投资效率的研究。本文结合外部制度环境和内部会计信息的稳健性两个影响因素,并把市场化程度作为衡量宏观市场环境的因素,研究市场化进程对会计稳健性与企业投资效率之间的关系,综合考察其对上市公司的投资效率行为的影响。以企业投资效率作为研究对象,对2013年至2017年中沪深A股上市公司进行筛选,提取出研究样本,结合理论与实证进行深入分析。首先借用四个著名理论分析公司的非效率投资现象产生的原因,其次对市场化进程及会计稳健性对企业投资效率的作用机理进行逐步分析,最后通过描述性统计分析、相关性检验、多元线性回归分析及稳健性检验进行实证研究。本文研究得到以下结论:(1)市场化进程与企业的投资效率呈正相关关系,能抑制上市公司的过度投资并改善投资不足的情况。(2)我国目前的会计稳健性与企业的投资效率同样呈正相关关系,能减少企业的投资过度并改善投资不足。(3)市场化进程能够强化会计稳健性对企业投资效率的治理作用,会计信息质量会随着市场化进程的提高而越稳健,二者共同促进企业的投资效率。本文研究有助于了解实体经济环境对上市公司投资行为的重要性,更有效地在宏观上引导上市公司的投资行为。