风险价值(Value at Risk,简记为VAR)理论自从诞生以来,就备受关注。在学术界,广大学者对VAR深入研究,在此基础上提出了新的风险管理模型,从理论上改进了风险管理方法;在实务界,它以其简单明了的优点受到广大风险管理者的青睐。本文第一章详细介绍了VAR产生的背景和发展历程,并简明阐述了风险价值理论的发展现状。本文第二章在Mean-VAR模型下,运用投资理论,得出了最小VAR投资组合存在的充分必要条件和具体表示形式,从理论上解决了Mean-VAR模型的最优问题。又引入含无风险资产的Mean-VAR模型,与Mean-Variance模型结合,分析引入无风险资产后,资产组合的VAR值的变化情况,并得出在新的条件下,最小VAR投资组合存在的必要条件。时域的长短对资产和投资组合的VAR值有很大的影响,本文第三章在资产的价格服从对数正态分布的假设下,利用随机过程理论,解决了连续时间模型下的资产VAR和投资组合VAR的具体表示问题,并进一步分析了资产和投资组合的VAR值相对于时域的敏感度,同时,对于不同的置信水平和资产或者投资组合的收益率和波动率,得到最适宜的时域长度,以达到最小的VAR值。本文第四部分利用VAR工具,分析投资组合中每一种资产对投资组合VAR的影响和这些VAR工具之间的具体关系,分析了长时域VAR值对实际的投资组合的影响。本文最后概括了这篇论文的主要结论,并对未来VAR的发展做出了展望。