工程机械行业作为国民经济的支柱行业,自2008年金融危机爆发后,迎来一股并购浪潮,并购重组也日渐成为工程机械企业不断发展扩张的不二选择,频繁的并购也加剧了行业内的竞争。2012年初,三一重工完成了对普茨迈斯特的收购,一方面,全过程的并购完成仅历时四个月,并没有进行尽职调查;另一方面,2012年正是国内工程机械行业走向低迷的转折点,并购完成之迅速以及并购时点的选择让业内人士对此次并购将带来的效果产生质疑。本论文以三一重工并购普茨迈斯特的并购绩效为研究对象,从现有研究和行业周期及竞争等相关理论出发,对三一重工并购普茨迈斯特的并购绩效进行全面准确的评价。并购是否能够为公司创造价值并没有得出统一的结论。现有对并购绩效的研究多为大样本实证研究,实证研究无法深入考察分析并购价值创造(或破坏)的具体过程以及作用机理,而且对于行业特征与并购的研究多集中于行业周期及行业竞争与并购活动的关系,较少研究行业特征与并购绩效的关系。本论文采用案例研究法,从行业特征的视角出发,首先深入分析三一重工并购普茨迈斯特时所处的行业周期性和行业竞争态势;其次,基于行业周期性特征对并购绩效进行评价,即对衡量并购长期绩效的财务指标经行业周期因素处理;再基于行业竞争特征对并购绩效进行评价,从市场竞争和技术竞争优势两个方面进行评价;最后,综合以上两个行业特征对并购绩效进行全面的评价,以回答三一重工并购普茨迈斯特是否为公司创造价值的问题。基于行业特征对三一重工并购普茨迈斯特的并购绩效进行评价,本论文的研究发现为:(1)行业周期会对并购绩效产生影响,三一重工并购德国普茨迈斯特后工程机械行业处于衰退期,这极大的影响了三一重工并购后的业绩表现,在剔除了行业周期性的影响后,三一重工并购后的财务表现较并购前的财务表现较为稳定;(2)从竞争优势变化的角度来看,在并购完成后,三一重工海外收入稳步整张,出口竞争优势凸显,无论是在技术上还是在国际市场份额上,均扭转了与中联重科竞争颓势的局面。综合两者的评价结果,我们发现,该起并购为三一重工带来了积极的影响。本文的研究价值在于为工程机械行业内企业并购绩效评价提供一些鲜有的视角。