随着我国经济的快速发展,上市公司对资金和股权再融资的迫切需求推动了我国资本市场再融资方式的演进。从2006年我国正式出台定向增发制度直到2012年底,我国A股证券市场上共有723家上市公司实施了定向增发再融资,定向增发这种再融资方式越来越受到上市公司的青睐,也使定向增发成为我国上市公司再融资的一种重要方式。本文回顾了上市公司定向增发的折价动因和经济后果的理论基础,接着理论联系实际,以中航精机为研究对象,运用文献综述法和案例研究相结合的方法对其定向增发的折价动因和经济后果进行了研究。具体包括：首先介绍了中航精机定向增发的基本情况,然后从大股东利益输送和市场行情两个角度分析了其定向增发的动因,发现市场行情是影响定向增发折价的动因之一；从市场反应和财务效应两个角度检验了其定向增发的经济后果,发现定向增发后会引起积极的市场反应和良好的财务效应。本文的研究结果有助于我国监管部门完善定向增发的制度,促进我国资本市场资源配置效率,有效的保护投资者的利益。