企业绩效作为体现企业核心竞争力和持续发展状况的重要指标,是投资者普遍关注的焦点,同时,也是国内外学者研究的重要课题之一。经济形势复杂多变、科学技术日新月异,加剧了企业发展的不确定性,管理者变动频率也逐渐上升,实际任期也有着缩短的趋势。十八届三中、五中全会提出实施“渐进式延迟退休年龄”的政策,相应推迟退休年龄,对管理者既有任期和预期任期均会造成影响。管理者作为企业发展战略的制定者和执行者,其任期的变化必然会对企业绩效产生影响。梳理现有文献可知,关于企业绩效影响因素的研究视角多元、文献较为丰富,但是管理者任期与企业绩效的关系研究、股权激励与企业绩效的关系研究,并未形成统一的结论,股权激励对管理者任期和企业绩效关系的调节效应相关研究成果较少,具有丰富理论研究的价值。结合企业的产权性质,考察股权激励在国有企业和非国有企业中发挥的调节作用是否存在差异、厘清三者之间的关系,对准确地把握影响企业绩效的关键因素、合理分配管理者持股数量、安排管理者任期均具有现实指导意义。基于委托代理理论、高阶管理理论、职业生涯关注理论,股权激励制度是缓解代理冲突的重要手段,具有利益趋同效应,能够激发管理者工作的积极性,从而提升企业绩效。因此,本文在探索企业绩效同管理者任期的关系时,纳入股权激励这一调节变量,在机理分析的基础上,构建了三者关系的逻辑框架。首先,采用文献研究法和规范研究法,界定管理者、管理者任期、股权激励和企业绩效的相关概念,基于委托代理理论、高阶管理理论、职业生涯关注理论,详细探究管理者任期、股权激励对企业绩效的影响机理,进而提出研究假设:管理者既有任期与企业绩效呈显著倒U型关系;管理者预期任期与企业绩效呈显著正相关关系;股权激励在管理者既有任期、管理者预期任期与企业绩效之间发挥调节作用,加强了管理者既有任期、管理者预期任期与企业绩效的正向关系;企业产权性质不同,股权激励在管理者既有任期、管理者预期任期与企业绩效关系中的调节效果不同。其次,采用实证研究法对本文中涉及的具体衡量指标进行了界定,构建三者之间的关系模型,以沪深A股制造业上市企业为研究对象,从国泰安数据库选取2009至2018年共5373份样本数据进行研究,借助Stata软件进行描述性统计分析、皮尔森相关性分析、多重共线性检验、回归分析,检验本文的假设。最后,通过稳健性检验及两阶段最小二乘法进行再次验证。基于前述分析可知,管理者既有任期与企业绩效呈倒U型关系;随着管理者预期任期的缩短,企业绩效将逐渐下降;股权激励在管理者既有任期、管理者预期任期与企业绩效中发挥着正向调节作用;相比非国有企业,国有企业的管理者股权激励在管理者既有任期与企业绩效中发挥的调节作用相对较弱;在国有企业中,股权激励在管理者预期任期与企业绩效中发挥着负向调节作用,在非国有企业中,股权激励在管理者预期任期与企业绩效中发挥着正向调节作用。据此,本文建议适当延长管理者任期;充分考察管理者任期特征,对处于不同任期阶段的管理者设定不同的考核目标,以有利于企业绩效的提高;进一步完善上市企业信息披露制度;加大国有企业股权激励力度,使其更好地发挥正向调节作用。