信息在证券市场运作和功能发挥过程中起着核心作用。维护信息公平，提高信息效率，是保障投资者利益，实现资源优化配置的关键所在。盈余预告制度作为现有信息披露制度中的一项新兴形式，起着补充历史盈余信息，消除证券市场信息不对称的积极作用。财务分析师是证券市场的重要参与者，作为信息的使用者和提供者，他们的存在使得信息披露制度运行更为有效。如何使二者互为促进，共同为中国证券市场营造一个良好的信息环境，这就需要我们对二者之间的关系进行深入研究。 本文分别以沪深两市A股市场3863家有分析师跟进的上市公司、1376家管理层发布了盈余预告的上市公司和384位财务分析师为研究样本，以2004—2007年为研究期间，分别利用分析师盈利预测准确度和单个分析师盈利预测修正作为分析师预测行为的指标，研究管理层盈余预告对财务分析师盈利预测行为的影响，探讨财务分析师作为会计信息的专业使用者(sophisticated investor)能否通过其专业判断，鉴别上市公司盈余预告的质量并选择性地加以利用，以及分析师能否通过后期自己披露的盈利预测，为市场提供增量的预测信息，并且提升预测信息的整体质量。 本文首先对管理层盈余预告是否对财务分析师的预测行为产生影响进行检验。将分析师盈利预测的准确度作为其预测行为的表征变量，通过多元线性回归分析，检验公司管理层是否发布盈余预告与分析师盈利预测的误差率是否相关。实证检验结果表明，在控制了跟进分析师数量、公司规模、盈利波动程度、盈亏状况等对分析师盈利预测有影响的因素之后，管理层是否发柿盈余预告与分析师盈利预测准确度呈显著正相关关系。其次，对分析师能否鉴别管理层盈余预告的质量，并且有选择性地利用公司披露的预测信息进行检验。按管理层盈余预告误差率的大小，将管理层披露了盈余预告的1376家样本公司一分为二，分为公司预测准确样本组和公司预测不准确样本组，利用t检验和中位数Wilcoxon秩和检验证明不同样本组的分析师盈利预测的准确度并不存在显著差别。接着，运用多元线性回归检验不同的样本组内，管理层盈余预告误差率与分析师盈利预测误差率的相关程度。实证检验结果表明，公司预测准确的样本组中，分析师盈利预测误差率与管理层盈余预告误差率的相关度很高，而公司预测不准确的样本组中，两者的相关度较低。最后，在证实了分析师能够鉴别管理层盈余预告质量的基础上，从单个分析师进行盈利预测修正着手，具体分析管理层盈余发布后，分析师跟进的盈利预测修正行为。实证结果发现，分析师盈利预测修正的信息源不仅包含上市公司盈余预告，还包含其它分析师的预测信息。 从研究结果分析我国当前的证券分析行业，可以得到以下启示：1、分析师不但是专业的信息收集、加工和处理人员，还是资本市场信息的监督者，他们对上市公司的信息起着判断和鉴别作用，从而为投资者投资决策提供有用信息。2、公司管理层作为会计信息的天然先占者，为了引导市场做出符合其特定偏向利益最大化的反应，有动机对盈余预告披露行为进行管理，造成管理层盈余预告失真，质量下降。 本文把研究视野从传统的分析师作为信息提供者的角色向分析师作为信息监督者的角色进行了转换，不仅丰富了分析师盈利预测的研究范围，更是对分析师职业的重新定位。本文的结论对于采用分析师意见作为市场预期的会计研究人员，对倚赖分析师意见进行决策的投资者，以及对旨在提高资本市场效率的政策制定者都具有一定的参考价值。