城市基础设施投资建设力度的加强，可以有效推动城镇化建设，从而实现地区经济增长和人民生活富足。然而，在城市基础设施投资规模逐渐加大的同时，我国部分地区由于缺少长期的统筹规划，逐渐出现轻率投资、重复建设、资源浪费、区域发展不均衡等现象。这些不合理的基础设施投资决策不仅会导致低效率和资源浪费，还可能会阻碍城市发展，甚至引发棘手的社会问题。因此，城市基础设施投资效率的合理评估，对实现基础设施投资决策的有效性具有重要意义。然而，尽管已有不少研究试图评估我国城市基础设施系统的发展水平，但大多研究忽略了基础设施的阶段性特征，难以在投资效率不高的情况下有针对性地分析哪个环节出了问题，也就很难采取精准策略以提高效率。
　　本文基于城市基础设施的阶段性特征对我国城市基础设施的投资效率进行评估。首先，通过梳理城市基础设施投资效率的研究背景和相关研究现状，明确以往研究的不足之处，从而构建本文整体的研究框架。其次，考虑到城市基础设施可主要分为投资建设和运营管理两个阶段，通过对相关文献进行系统梳理并考虑到数据的可得性，对指标进行归集筛减后最终确定了城市基础设施投资效率的评价指标体系。再者，基于评价指标体系以及经典DEA模型的不足之处，构建了两阶段网络DEA模型和Malmquist指数模型。最后，本文基于全国70个大中城市2010-2017年的数据进行实证分析，一方面，利用两阶段网络DEA模型从静态角度分析城市基础设施投资效率的整体及阶段性特征；另一方面，采用Malmquist指数模型分析城市基础设施投资效率的动态变化。
　　研究结果表明：（1）从静态分析的角度看，我国城市基础设施投资效率的整体水平不高，各个无效率城市之间的投资效率存在较大差异。在阶段性特征中，投资建设阶段的效率虽未达到有效状态，但已处于较高水平，运营管理效率较差是造成整体效率不高的主要原因，城市基础设施呈现出“重建设轻运营”的现象。（2）从城市类别和区域效率的角度看，无论是整体效率还是分阶段效率，一线城市的投资效率要远高于其他类别城市，我国城市基础设施投资效率在地域上呈现出“东部高，中西部低”的状态，与地区经济发展状况基本一致。（3）从动态分析的角度看，我国整体的基础设施投资效率呈上升趋势，主要原因在于技术效率和技术进步效率的共同提升，其中技术进步起到的作用较为关键。从阶段性来看，整体效率的增长主要源于投资建设阶段和运营管理阶段的共同增长，其中运营管理阶段效率增长的拉动作用最为明显。