自20世纪80年代至今,金融自由化和全球化进程的不断推进使各国金融业暴露于风险之下,大范围的金融危机接连爆发,给各国的金融稳定和经济发展造成严重的威胁。总结历次金融危机,我们不难发现,流动性的剧烈波动正成为影响金融稳定和全球经济周期波动的重要原因,流动性冲击与金融稳定关系的问题已经受到了各国政府和理论界的普遍关注。但是,在目前的相关理论和研究中,关于流动性过剩对金融稳定影响的宏观分析较全面,对于流动性短缺对金融稳定影响的研究并不多见,尤其是关于微观层面的研究更是比较缺乏。本文正是以此次美国金融危机为案例,运用一系列经济、金融学原理及实证研究方法,深入剖析流动性波动冲击影响金融稳定的作用机制及其特殊性和复杂性。从宏观层面上看,流动性冲击通过资产价格渠道间接地影响金融体系稳定。流动性冲击促使资产价格波动,资产价格波动又通过各种宏观渠道诱发金融体系不稳定；从微观层面上看,综观此次美国金融危机,流动性冲击主要是通过资产负债表渠道直接影响金融稳定,通过流动性循环的作用推动了资产价格的下跌和进一步的银根紧缩。所以,不但应从宏观层面,还应该从微观层面研究流动性冲击通过资产价格渠道影响金融稳定的作用机理。总之,深入研究这些问题,有助于各国中央银行和金融监管当局采取及时、有效的货币政策和财政政策以应对日益复杂的经济状况,应对资产价格剧烈波动所带来的金融失衡,从而维护长期的金融稳定,保持世界经济健康持续的发展。本文以此次美国金融危机引发的全球经济金融危机为背景,以流动性冲击影响金融稳定的作用机理为研究目标,重点探讨了如何管理流动性冲击及其带来的资产价格急剧波动以及由此引发的金融稳定问题,并提出了目前我国应对流动性冲击,维护金融稳定的政策建议。本文共分为六章,第一章为绪论,包括本文的研究背景、研究意义、研究方法、创新点和不足；第二章为文献综述和概念界定,通过对国内外研究成果和研究现状的分析,从概念上理清了流动性和金融稳定的内涵；第三章为案例分析,重点剖析了美国金融危机中流动性冲击的表现及其背后的原因,在此基础上探讨了导致流动性波动放大成流动性冲击的因素以及流动性冲击与金融稳定的关系；第四章从微观层面的资产负债表渠道研究了流动性冲击下的金融稳定问题,通过多重均衡模型对流动性冲击影响金融稳定的微观作用机制进行实证分析,并通过非对称的动态条件相关模型(ADCC-MVGARCH),对我国金融不稳定时筹资流动性与市场流动性的动态相关性进行实证检验,实际考察了中国市场中的流动性循环。实证结果表明我国金融体系中市场流动性与筹资流动性之间的动态相关性在2008年危机爆发前较低,而且相对稳定,在危机爆发后,两种流动性的动态相关性开始显著增强,且波动幅度剧烈,表现出流动性加剧循环下降的现象；第五章分析了流动性冲击如何通过宏观层面的资产价格波动渠道影响金融稳定的作用机理。在探讨相关理论的基础上,通过VAR模型和Granger因果检验等实证研究方法对我国流动性冲击与资产价格波动之间的关系、资产价格波动与货币政策目标之间的关系进行了实证分析。结果证明流动性冲击对资产价格波动,资产价格波动对货币政策目标的实施的确会产生显著的影响。最后在第六章本文提出了我国如何应对流动性冲击,维护金融稳定的货币政策和监管政策建议。