一、选题和主旨　　 首先,随着金融深化和金融创新,资产证券化和虚拟化程度越来越高,全球的资产尤其是金融资产数量的扩张惊人,金融资产在数量上已经远远超过实物资产。而资产价格大幅波动,引发了包括日本泡沫危机、美国次贷危机在内的金融动荡。　　 其次,经济发展不平衡的问题日益突出。国际收支不平衡导致了顺差国储蓄过剩和流动性过剩,在产能过剩的背景下,容易催生资产泡沫。　　 第三,资产膨胀的影响因素,包括基本因素和心理因素两类。基本因素包括与生产力相关的因素和与政策相关因素等。而心理因素往往是非理性的。　　 最后,资产膨胀相关的危机影响巨大,但是目前尚没有完整的政府干预理论和调控体系。　　 资产膨胀的性质如何?影响因素有哪些?内在逻辑是什么?政府政策如何应对?中国要实现国民经济均衡、协调、可持续发展,上述问题的研究具有一定的理论和现实意义。　　 本文旨在总结资产膨胀的影响因素,放到中国进行实证检验,最终得出政府干预资产价格的相关政策建议。　　 二、研究思路与方法　　 本文在资产、泡沫属性和影响因素分析的基础上,围绕货币数量论和资产配置理论,建立起中国资产膨胀影响因素的分析框架；并利用实证分析的结果对相关问题进行了经济解释；针对资产膨胀的负面影响,结合政府干预金融市场的理论,本文提出了政策主张。贯穿全文的有三条线索:　　 第一条线索:微观分析。根据传统资产定价模型,研究资产泡沫化定价,并分析了微观主体的心理对资产泡沫的影响,奠定了本文的微观基础。　　 第二条线索:宏观分析。以相关理论为基础,分析了资产膨胀可能的影响因素,结合中国实际进行考察。试图找到我国资产膨胀的影响因素。　　 第三条线索:政策分析。结合政策干预理论,回答了政府干预资产市场的必要性、政策搭配和政策手段等问题。　　 本文采用了历史与逻辑相结合的分析方法,并使用了计量经济学的手段,使理论与实践相结合,定性与定量相结合。　　 三、结构安排　　 第一章,是全文的逻辑基础,侧重介绍了资产膨胀的经济背景,揭示了资产的内涵和外延。对资产泡沫进行了说明,通过泡沫定价完善了资产膨胀的微观基础。　　 第二章,根据资产膨胀相关理论,分析了资产膨胀的基本影响因素和心理影响因素,揭示了相互影响机制。　　 第三章,对中国资产膨胀进行分析。首先介绍了实证分析的理论基础,即货币数量论与资产组合理论。其次对数据进行了必要的处理。第三对上文分析总结出的因素进行实证检验。分析了相关性、因果关系等。最后对相关经济问题进行经济解释。　　 第四章,策论部分。先介绍了政府干预金融市场的理论基础,分析了资产膨胀的市场失灵和脆弱性问题,回答了干预的必要性。再根据不平衡理论和政策冲突等理论,提出了解决的办法和政策搭配的手段。　　 四、创新点　　 首先,对资产进行了定义,归纳了资产供给刚性、财富性和泡沫性等特点,并对资产的相对性、紧缩性以及虚拟性进行了分析。　　 其次,分析了商品市场的不平衡,提出通过贸易渠道实现均衡,导致了贸易不平衡和储蓄过剩。再分析了货币市场不平衡,对费雪交易方程式进行扩展,引入资产性货币需求,提出货币市场不平衡通过资产性货币需求实现均衡,导致了资产价格膨胀。通过货币供给函数,在商品市场不平衡和货币不平衡之间建立了逻辑联系。提出资产膨胀治本之策是调结构,扩内需,关键是促消费。　　 第三,用中国的数据进行计量检验,分析了中国房价与股价的格兰杰因为及各因为的影响程度等,并分析了中国资产价格与经济周期、货币政策和通货膨胀之间的关系。　　 第四,提出了适度泡沫的观点。与经济发展、人口增长或技术创新、新能源、新材料等相适应的泡沫是可以接受并且有益的,政府政策不必一味干预泡沫。　　 第五,在策论上,阐述了平衡的思想、适度干预的思想和政策目标冲突条件下进行政策搭配的思想等,并且提出了包括货币政策和财税政策之外的一系列调控手段。　　 五、尚待进一步研究的问题　　 限于篇幅和专业,本文重点分析了中国资产膨胀的影响因素和政府政策对金融市场的干预问题,没有涉及资本流动和汇率等因素。在资产的范围上,虽然考虑了股价和房价,但实际上,这二者的规律不尽相同,值得分别研究,其他资产包括大宗商品的价格规律也值得深入研究。在资产膨胀的因果分析、资产膨胀与通货膨胀以及资产膨胀与经济增长等方面,本文没有深入,值得进一步探究。在资产膨胀的货币数量理论的分析和实证检验过程中,本文只是简单分析了广义货币M2对资产价格的影响,没有进一步分析货币结构变化,比如M2-M1变化对资产价格的影响。另外,在数据获取和计量手段细化方面也有改进的余地。