资本结构是指企业取得各项资金的来源、组成及其相互关系。现代财务理论研究表明，资本结构的选择是非常重要的，因为它不仅影响企业的资本成本，而且与企业治理结构有关。 近几十年来，国内外学者对资本结构影响因素的研究主要集中在公司特征因素、内部治理结构和行业因素上。随着研究的不断深入，学者们日益认识到公司外部治理环境对资本结构的重要影响，并有学者分析了国家因素、宏观经济环境、法律制度等与资本结构的关系。 1978年我国开始了从计划经济向市场经济转轨的过程。截至目前，我国的市场化进程取得了举世公认的成绩，但是这个过程却很不平衡，各地区的市场化进程和法治水平存在较大差异。这为我们提供了一个在统一的国家法律制度和司法体系的背景下，研究不同的市场化程度和法治水平对资本结构影响的机会。 本文在总结国内外已有研究成果的基础上，采用2002年至2004年中国境内A股上市公司的数据，在控制公司内部因素对资本结构的影响后，研究了市场化程度、法治水平与上市公司资本结构的关系。本文的实证研究结果表明，市场化程度、法治水平与上市公司的资产负债率存在显著的负相关关系。上市公司的资本结构除了受到内部因素的影响之外，市场化程度、法治水平等外部治理环境也是重要的影响因素。研究结果的政策含义是，我国现阶段应进一步推进市场化进程的发展，加快对相关法律制度的建设，提高对投资者权益的保护程度，改善公司治理环境；国家在制定地区发展策略时注意东西部平衡，并促进中部发展，打破现在经济集中在沿海地区的状况，促进整个社会的和谐发展。对于研究者来说，则需要加强对公司外部治理环境的分析。