当前，随着企业目标从利润最大化到价值最大化的转变，价值是否增值已成为判断企业经营是否成功的重要标志。经济增加值EVA就是顺应这一需要而提出的业绩评价指标体系。EVA的推广者认为，该指标考虑了包括投资者机会成本在内的全部资本成本，克服了传统指标的缺陷，因而白推出以来广受追捧。然而在理论研究中，EVA却频频受到质疑；在实际应用中，它的缺陷也逐渐暴露出来。因此，有必要引入新的业绩评价指标，对它进行修正。 在这样的背景下，本文首先对EVA的缺陷作了具体深入的研究，然后在此基础上引入理论界近期提出的新业绩评价指标体系--真实增加值TVA及其修正指标，旨在研究其有效性及优越性。 本文理论研究的结论表明，作为财务指标，TVA指标克服了EVA指标度量不完全的缺陷，真正衡量投资者实际获得的超过其市场预期部分的超额收益，与企业价值最大化的目标相一致。而作为激励工具，为了剔除资本市场对TVA用于管理者评价时的干扰，将TVA修正后得到的修正指标Mod-TVA，完全弥补了EVA激励效应的内在缺陷：在EVA虚高的情况下，它能准确判断管理人员是否做出了符合股东利益的投资决策；另一方面，Mod TVA计算公式中各参数的确定不易受到人为会计处理方式的影响，使管理人员没有“可乘之机”。 在实证部分，本文试图将TVA评价指标体系推广到实际应用。一方面探索了指标体系公式里各参数的计算，尤其是关键因素--经行业调整的资本成本r的确定方法；另一方面基于理论部分的成果，建立回归模型，以我国2005年沪市房地产行业上市公司为样本，研究TVA在我国的有效性和适用性，以及它与EVA相比是否更加优越。研究结果表明，TVA、Mod TVA能有效衡量上市公司当期价值增值，对股东回报的解释能力也明显高于EVA，因而是较EVA更有效的业绩评价指标体系。