互联网货币基金糅杂了货币基金与互联网通讯技术、数据挖掘、云计算等高科技产物,究其本质仍然是货币基金。由基金经理把社会闲散资金集中起来投向到低风险金融工具上,具有安全性和流动性高、申赎快速便捷、收益稳定的特点。其最鲜明的特征在于,互联网货币基金的销售渠道与互联网平台相结合。其收益率比传统银行理财收益率高,但低于传统货币基金。但互联网货币基金的风险也是因此变得更加复杂,既具有互联网平台的性质,也具有传统金融的性质。2013年,余额宝率先强势将互联网货币基金带入人们的视野,掀起了互联网金融的热潮。在2017年,约70个互联网“宝类”产品共对接了97只互联网货币基金,仅占货币基金市场份额的15%左右;但截止至2021年,互联网货币基金规模已经达到了货币基金的一半以上。互联网货币基金迅速发展,在市场上占据了重要份额,但其持有人结构中,个人投资者占比远超机构,且个人投资者比机构投资者更缺乏对潜在风险的识别以及承担能力,盲目随大流购买互联网货币基金,既可能对投资者造成不必要的损失,产生大量机会成本和沉没成本,也可能对基金造成一定的风险。其次,互联网货币基金属于货币基金的一种,其披露方式、风险来源及其所处环境具有极大的相似性。因此研究互联网货币基金,既对货币基金的风险警示有一定的帮助,也能帮助投资者判断风险来源、提高投资回报率。本文从互联网货币基金面临的风险出发,在支付宝余额宝、微信零钱通、京东小金库以及苏宁零钱包这四家互联网基金平台上,根据成立时间相近、同一申赎条件不同的原则选取了八只基金样本。首先,对八只样本基金的每万份收益波动进行分析,取相邻两日的万份收益对数后做差,分析互联网货币基金万份收益波动情况,得出相应的结论。其次,由于万份收益对数化做差后得出的Va R值偏大,与实际情况不符,因此利用GARCH族模型拟合这八只基金的七日年化收益率,分析得到其Va R值。本文从宏观环境、基金概况、规模变动、资产配置、净值回报、净值偏离情况及投资组合的平均剩余期限这七个角度,选取了二十三个指标,根据其可替代性筛选为十七个指标变量后,使用因子分析归纳为七个公因子,分别是规模变动因子、净值偏离因子、银行资产配置因子、投资期限因子、股票市场影响因子、债券市场影响因子和净值回报因子。将得到的Va R值做为被解释变量,归纳得出的以上七个公因子作为解释变量,通过线性回归,分析具体影响互联网货币基金的因素。在此基础上,得出互联网货币基金风险来源于其所处外部环境,以及其资产配置、净值回报和规模变动等。从监管层面上,拓宽信息公开披露主体,及时有效地将互联网平台列入考察主体;规定并审核互联网货币基金信息披露材料,保证其真实性以及完整的风险提示。从基金管理层面上,基金管理者应当从净资产、期间申赎及基金的资产配置多方面考虑风险。从投资者风险判断层面上,投资者应当主要参考收益率、偏离度、投资组合的剩余期限及资产配置占比以及相应的描述宏观环境的指标。