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本文以企业信用风险为研究对象,以建立适合我国当前状况的信用风险度量模型为目的。文章首先论述了信用风险度量方法的发展过程以及在我国的适用性,判断我国在企业信用评估方面所处的阶段,然后着重采取实证分析的方法,采用最新的财务数据,建立我国企业信用风险度量模型。 本文从2006年和2005年因财务问题被特殊处理(ST)的上市公司中,选出60家作为高风险企业的代表,并从非ST企业中选出60家作为低风险企业的代表,选定了44个财务指标,其中包括6个较新的现金类指标,对选定的数据采用定量分析与定性分析相结合的办法进行变量的一步步筛选。本文引入主成分分析法进行变量的分类与组合,并在主成分分析的基础上利用Logistic信用评分模型,分别建立主成分模型和原始指标模型。并另外选择15家ST企业和30家非ST企业对两个模型的适用性进行检验。 从模型的回归结果可以看出,现金能力方面的指标在企业信用风险度量中起关键性作用。从模型的检验中可以看出,两个模型的预测效果都比较好,但主成分模型对高风险企业的鉴别能力更强一些,可以用作防范信用风险的定量工具。