为了研究算法交易的引入对证券市场造成的影响,本文构建了基于双向拍卖机制的模拟市场,保证模型的交易机制尽可能贴近真实市场,增强研究的可信度。通过赋予机构投资者VWAP和IS交易策略,本文研究了在股票市场上算法交易能否有效降低投资者的交易成本,以及这种交易模式的改变对市场质量有何影响。从算法交易对执行成本的影响看：算法交易确实能够通过减少大额订单的市场冲击,在证券市场上为投资者降低交易成本、控制交易风险。VWAP算法在平均执行成本低于机构投资者的情况下,保证了更加稳定的执行效果(其执行成本标准差较小)；动态IS算法同样能够为投资者大幅节约交易成本,帮助投资者获取更高的投资收益率。虽然IS算法保证了机构投资者的交易能够更快更早的完成,但其绩效表现的波动较大,执行成本的标准差大于VWAP算法,执行效果及其稳定性均逊于VWAP算法。从算法交易对市场质量的影响看：算法交易能够通过减小大额订单对市场的冲击降低证券市场的波动性,并且算法交易所生成的实时更新的限价订单流能够为市场带来更好的流动性,本文研究表明算法交易的发展对提高证券市场的质量起着积极的作用。