在全球经济一体化的环境下,各国、各企业之间的合作日益密切,但与此同时,企业间的竞争也日益激烈,“优胜劣汰”、“适者生存”的丛林法则同样也在企业竞争间适用。为高效整合企业资源、提高企业核心竞争力,近5年来,并购活动在众多企业中的发生频率逐渐提高,产生的效果却大相庭径,并购已经成为世界各国（包括中国）不断探索、总结经验的重大行动之一。医药行业一直以来都是我国政府、百姓重点关注的行业之一。2018年上映的电影《我不是药神》引起了社会热议,希望医药制造业企业能产出更便宜的抗癌药,给更多人带来生的希望。2020年,新型冠状病毒在全球蔓延,进一步加大了政府、百姓对医药行业的重视程度。沃森生物是生物制药行业中的主要企业之一。本文通过从经济维度、战略维度、代理人角度分析沃森生物上市后开展的连续并购的动因及对应效果,发现沃森生物上市后并购活动主要是为了在实现财务协同的同时,开展“大生物”战略,并实现产品与渠道的有机结合,最终实现经营协同;此外,从其股权激励计划中限制性股票解锁调节来看,沃森生物管理层开展并购活动并购存在利润调节的动机。但从其效果来看,沃森生物连续并购未能有效实现协同效应,且随着其并购步伐的推进,高溢价的现金付款方式为企业带来了较大的资金压力,且其并购活动存在关联交易、利润调节的可能性,最后从政府、企业角度提出了相关建议,希望为今后医药制造业企业开展并购活动提供参考建议,帮助更多企业在沃森生物并购的基础上总结经验、教训,促进更多企业并购后发挥协同效应。