动量货币框架下的货币政策与财政政策分析

来源 :南开大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:huangshjing
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本文从货币政策入手,利用比较与借鉴的方法,对经济学家们和学者们关于货币的不同理论和观点进行比较研究,并借鉴其中有益的部分。通过定量分析与定性分析相结合,运用单位根检验、协整性检验、向量误差修正模型、Granger因果关系检验等计量方法分析动量货币与GDP的关系,以及传统货币量与GDP的关系,期望通过以上分析对动量货币假说进行验证。计量分析的结果显示,动量货币变量的选取对结果有着不同的影响,包含较多虚拟金融交易信息的动量货币变量,如本文中的SUM2,其对GDP的影响小于传统货币量对GDP的影响;但如果选取合适的动量货币变量,如本文中的SUM(1),在研究期内,其对GDP的影响确实大于传统货币对GDP的影响。在动量货币假说得到验证后,本文期望对此框架下的货币政策与财政政策关系进行研究。为此,首先引入对财政政策变量的分析。本文选取两个财政政策变量——税收收入与政府支出,为了简化模型设定,本文希望找到这两个财政政策变量之间的关系,并用其中的一个变量作为财政政策变量进行研究。通过建立相关模型,并进行Granger因果关系检验,本文发现政府支出是更合适的财政政策变量。因此,通过定量分析与定性分析相结合,运用与上文相似的计量方法分析政府支出对经济增长的影响。计量分析结果显示,政府支出对GDP的增长有促进作用。最后,以SUM(1)作为动量货币政策变量,以政府支出作为财政政策变量,运用与上文相似的计量方法对动量货币变量SUM(1)与政府支出之间关系的进行研究,得到动量货币政策与财政政策之间的关系。结果显示,在长期中,“松”的财政政策(政府支出增加)引发了“松”的货币政策(动量货币增加),“松”的货币政策(动量货币增加)引发了“松”的财政政策(政府支出增加),在短期中,“松”的财政政策(政府支出增加)引发“紧”的货币政策(动量货币减少),“松”的货币政策(动量货币增加)引发“松”的财政政策(政府支出增加)。本文期望可以对动量货币假说本身进行有益地考察和充实,又可以在新的视角下重新阐释长期以来备受人们关注的问题——货币政策与财政政策的相互关系。
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