1994 年1 月1 日,中国实施了外汇管理体制改革,开始实行单一的、有管理的浮动汇率制度,名义上“有管理的浮动汇率制度”在实际上是固定盯住美元的汇率安排。2001 年我国加入了WTO,随着我国经济体制改革的推进和对外开放程度的加深,世界各国越来越关注人民币汇率问题。尽管我国自1994 年以来实行的汇率制度取得了巨大的成功,但面对新的国内、外经济环境,原有的固定盯住美元的汇率安排逐渐表现出不适应经济发展需要的不足之处,因此也出现了种种对人民币汇率形成机制进行改革的争论。首先,本文对人民币汇率波动作了实证分析,研究了1994 年以来人民币汇率的名义与实际波动的情况及其与内外经济变量之间的关系;在此基础上,通过分析比较西方有关均衡汇率的理论,构建了人民币均衡汇率的理论模型,采用现代计量经济学的方法——协整理论和H—P 滤波技术,测算出1980—2003 年人民币均衡汇率水平,分析了人民币实际汇率与均衡汇率之间的偏离情况,认为人民币实际汇率与均衡汇率之间的偏离程度并不大,现有的人民币汇率形成机制其主体部分是好的,没有必要进行根本性的变革,只要针对其缺陷进行改良就可以。接下来,本文对当前几种有关人民币汇率制度的改革方案进行了风险分析。认为前几种汇率制度的更替方案并不符合中国的实际,同时设计了一套现行人民币汇率形成机制的风险评价指标体系,利用该体系分析了现行汇率形成机制的风险状况,认为现行的汇率制度一直处于一个安全的状态下。最后,结合风险评价指标体系对改革措施进行了风险分析,指出我们的经济条件能够承受这些改革措施带来的风险,“有管理的浮动汇率制度”是我国经济发展的必然选择。