改革开放以来,中国通过吸引外资促进了经济的快速增长,但大量FDI的涌入并没有促进国内资本的形成,反而对国内投资产生了挤出效应。现有国内外相关研究主要集中在宏观层面,而FDI对东道国不同行业的资本形成效应可能存在差异。因此,本文从行业角度出发对FDI的资本形成效应进行研究,并试图找出导致国内资本在FDI进入情况下不作为的因素。本文在阐述FDI对国内投资挤入挤出效应机制的基础上,采用1999-2008年中国工业行业面板数据,通过建立绝对挤入挤出模型对FDI和国内投资的关系进行实证研究。另外,为检验不同行业类型对FDI资本形成效应的影响,本文从要素密集度差异、竞争度差异以及行业进入壁垒高低三个角度出发将工业部门划分为多种类型,分别进行实证检验。最后,针对实证结果进行原因分析,并提出相应的政策建议。在研究FDI对国内投资挤入挤出机制后,本文认为:FDI进入东道国新行业、政府的导入效应、FDI发挥正的关联效应以及其带来溢出效应与示范效应等会使国内投资增加,产生挤入效应;FDI进入东道国传统行业、东道国金融抑制和内外政策的不平等以及FDI技术的负面溢出效应等有可能导致国内投资减少,即产生挤出效应。通过实证分析,本文发现:从工业行业层面来看,由于市场、技术、制度等多种因素的作用,目前FDI对国内投资已经产生了挤出效应,阻碍了国内资本对经济发展的促进作用;FDI的挤出效应在不同行业中存在差异,要素密集度和竞争度差异、行业进入壁垒高低对FDI资本形成效应产生不同的影响。因此,本文建议应通过加强产业政策导向和优化产业布局、形成合理的市场结构、加大FDI溢出效应、提高资本形成的质量和加快国内企业的技术进步等手段减少或避免FDI挤出效应。