企业出口决策的微观动因是近期国际贸易实证研究的热门论题，现有经典文献主要集中于企业异质性讨论，本文认为企业的异质性关键来源于企业投资行为的异质性。而目前我国金融发展水平低、地区差异大、企业面临融资约束是企业缺乏创新与技术进步投资，进而产能过剩对出口依赖的根本原因。本文将融资约束引入到企业投资与出口行为的分析框架，试图从金融低效导致的融资约束出发，解释我国本土企业创新动力不足，过度偏好出口的双重困境。首先，在分析融资约束对企业异质性投资行为影响的基础上，借助PhilippeAgion(2011)所构建的经济增长与波动模型，但与之不同，本文赋予金融效率的约束条件，并在定义企业异质性投资（生产性投资与研发投资）的基础上，对模型求解得到：低效的金融市场，使企业面临更严重的外部融资约束，融资约束增加了研发投资的风险，生产者将更多的资金配置到生产性投资，从而研发投资不足；在此基础上借助于PolAntra`s(2007)的分析框架，区分了两类不同的企业家，以及两种不同的产品，考察了金融发展水平差异导致的融资约束，最终如何影响企业的出口偏好与国际贸易分工的格局。其次，使用2005-2007年我国近30万家工业企业作为研究样本，描述性地分析了我国企业研发投资与出口的分布特征；使用分组回归与面板Tobit模型检验了融资约束下的企业研发投资与出口行为。结果表明：小规模、新成立，以及私营性质企业面临更严重的融资约束；融资约束限制了企业从事研发投资的积极性；受融资约束的企业更倾向于进行生产性投资，为外商提供贴牌生产，导致出口扩张，验证了理论模型的结论；最后，提出了加快金融市场化改革进程、推动金融市场多元化建设、鼓励并规范民间借贷等缓解融资约束的政策建议。