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近年来,证券投资基金已经成为金融市场上与银行业、证券业、保险业、并驾齐驱的金融服务行业,对我国的资本市场乃至整个经济的发展产生着越来越深刻的影响。基金已成为广大投资者有效参与证券投资的基本工具,而证券投资基金的规模在不断扩大、品种在不断增加,基金的投资理念和运作方式也逐渐趋于个性化,这为投资者提供了更多选择,同时,也对科学、客观地评价基金的业绩提出了更为迫切的要求。基金是否给投资者创造了价值,基金的表现是不是超越了市场,这些问题都是值得投资者或管理者关注的。
本文以基金业绩评价理论为基础,运用基金业绩评价的各种方法和模型对我国证券投资基金的业绩进行实证分析和评价。首先,采用平均收益率和标准差对基金的未调整风险收益进行评价;其次,用传统、权威的风险调整方法计算基金的业绩指标;最后,采用成熟通用的T-M模型对我国证券投资基金的选股能力和择时能力进行分析研究。
根据实证分析数据,本文得出的结论是:我国的证券投资基金在总体上并没有取得超越市场的表现。从对三种指数的比较可以得出,我国证券投资基金的非系统风险的分散能力还比较差,这主要是因为我国证券市场的投资品种和投资工具有限所致。在基金管理者投资能力方面,我国证券投资基金管理者表现出了良好的选股能力,但对市场趋势的整体把握却不够准确,没有表现出较好的市场择时能力。