20世纪80年代以来,主权债务危机频频发生,并且经历了由墨西哥、俄罗斯等新兴市场国家向欧洲发达国家的转变,影响范围也从最初的区域性演化为全球性,越来越成为世界经济发展的羁绊。近年来,在美联储频繁加息、国际资本流动性收紧、全球贸易保护主义抬头等复杂背景下,不少国家主权债务问题凸显。为了防止主权债务危机再度爆发,并在全球范围内传播扩散,不管是政府、监管部门还是学术界都应该对主权债务风险及其跨国溢出效应予以高度重视。本文从时域和频域相结合的视角切入,研究了主权债务风险的跨国溢出效应,以期能为政府和监管部门防范主权债务风险提供更丰富的政策建议。本文从国家间主权债务风险关联性的持续期角度出发,采用最新发展的广义方差分解谱表示方法,将国家间时域下的关联性分解至不同的周期长度,从而将恐慌情绪、羊群行为等市场因素引发的短期关联和基于相互依赖的长期基本面关联分离,分别考察短期和长期的主权债务风险传递状况。研究发现:主权债务风险的跨国溢出效应显著,时域下的总溢出水平主要由高频下的风险传播驱动;部分国家在短期和长期主权债务风险传递中扮演着不同的角色,而且随着时间的推移,多数国家在短期风险传递中扮演的角色存在明显的动态变化特征,而在长期风险传递中扮演的角色比较稳定;市场因素驱动的高频溢出网络和基于相互依赖的低频溢出网络都呈现区域聚集为主、相似聚集为辅的结构特征,各国在高频网络中主要与同区域以及经济金融环境相似的国家连接,而在低频网络中通过经贸关系将连接范围扩大至不同区域甚至经济金融环境差异较大的国家。以中国、韩国为代表的新兴市场国家在短期风险传递中发挥重要作用,而且凭借广阔的全球经贸关系和国际影响力,中国在长期风险传递网络中仍为最大的输出中心。另外,高频和低频下的网络结构及网络中心具有明显的时变特征。基于上述结论,本文从加强金融监管部门的国际合作、构建长期和短期主权债务风险传导的差异化监管体制和从长期和短期角度制定差异化的前瞻性主权债务风险防范措施三个方面给出政策建议。