作为一种新型互联网融资模式,股权众筹在我国展现出蓬勃的生长态势。为推进市场化改革,减轻中小企业融资负担,拓展多层次资本市场,我国应当顺应国际资本市场监管方式的变革,为股权众筹设计合理合法的监管方式。适逢《证券法》修改,《证券法》修订草案扩大了“证券”的范围,有关立法明确了股权众筹公开发行证券的性质,并搭建了小额发行豁免制度的基本框架。目前股权众筹的实践还存在诸多问题和风险,此时应当刻画出具有我国特色的小额发行豁免制度的具体细节,在资本形成与投资者保护之间寻求平衡,为股权众筹在我国健康快速发展创造良好的法律环境。本文包括引言、正文、结语三个部分,其中正文分为三章:第一章首先明确了小额发行豁免制度的概念和发行周期短、发行费用低等特征,以及股权众筹在国内外迅速发展的现状;其次,构建小额发行豁免制度的意义在于加速股权众筹合法化进程、拓宽中小微企业融资渠道、加强投资者保护、促进多层次资本市场的完善等;最后,通过比较分析美国、意大利、日本和澳大利亚的股权众筹小额发行豁免制度,为构建我国的小额发行豁免制度提供启示和借鉴。第二章在结合国外股权众筹小额发行豁免的制度设计的基础上,对股权众筹小额发行豁免制度的基本构成和存在问题进行解剖,提出应在发行人资格、发行限额、投资限额、信息披露等方面构建我国的小额发行豁免制度。第三章提出了构建我国股权众筹小额发行豁免制度的具体建议,包括审查发行人资格、完善发行注册(或核准)豁免程序、建立投资者保护机制与信息披露制度、明确融资中介机构责任以及完善相关配套制度等。