早期我国资本市场碍于国内上市标准高、IPO核准复杂、排队时间长等原因,许多企业尤其是高新技术企业纷纷选择搭建VIE架构远赴海外融资上市。然而由于国外投资环境的不断恶化、市值的严重低估,这些VIE架构下的企业又纷纷看向国内市场,随着奇虎360、暴风科技的顺利回归,大多数企业也选择拆除VIE架构境内上市。与此同时,国内有利的政治环境也为VIE模式企业境内上市提供了机会。2019年3月2日随着科创板各项规则的发布,我国首次允许VIE模式企业登陆境内资本市场,九号公司也随之申请上市,成为第一家以VIE模式境内上市的企业。由于以往的学者大多将VIE模式境外上市作为研究基础,很少对VIE模式境内上市进行研究,因此对九号公司的研究会在一定程度上丰富我国对于VIE模式境内上市的研究内容,以便为VIE模式在我国更广泛的应用提供借鉴与指导。本文以我国第一家VIE模式境内上市的企业——九号公司为例展开研究。首先,通过查阅已有的相关文献,分别从VIE模式上市的动因、影响及风险三个方面对国内外文献进行梳理总结,并对VIE模式的概念、基本架构、运作模式以及相关理论基础进行阐述;其次,在该基础上介绍了九号公司的基本概况、上市背景以及上市的具体情况;接着,分析了九号公司VIE模式上市的动因,并从公司治理、品牌竞争力、公司规模、资本结构、盈利能力以及市场绩效六个方面分析了九号公司VIE模式上市给公司带来的影响,此外还揭示了九号公司VIE模式上市后存在的一些潜在风险;最后分别从上市地点、上市时机以及国内监管三个角度提出建议,为其他准备以VIE模式境内上市的企业提供经验启示。通过研究发现,九号公司VIE模式上市后公司治理结构得到了改善,分别表现为股权结构、表决权结构、董事会治理结构三个方面的优化,以此综合反映九号公司的公司治理水平有所提升。另外VIE模式上市还拓宽了融资渠道,扩大了公司规模;拓展了自主营销渠道,提高了品牌竞争力;优化了资本结构,增强了偿债能力;改善了公司经营状况,提升了公司的盈利能力;最后通过对CAR值指标的计算发现,VIE模式上市后公司的累计超额收益率为正且呈增长趋势,因而表明九号公司VIE模式上市后市场绩效也得到了提升,增加了股东财富,上市效果显著。