近些年来,我国的证券市场蓬勃发展已经初具规模,根据最新的统计,截至2015年12月底,我国A股证券市场共有上市公司2791家,总市值约52.96万亿元人民币。伴随着资本市场的不断扩大,市场中并购交易数量逐年提高,特别是在2006年我国完成股份制改革以后,证券市场更是加速发展。统计数据显示,2010年1月1日至2015年12月31日,我国A股市场共完成571次重大资产重组,交易总金额达到1.58万亿元人民币。随着我国资本市场的进一步放开,未来市场的交易势必将更为活跃。重大资产重组作为一项系统性的资本市场运作,牵涉众多学术领域。目前我国学术领域在针对上市公司重大资产重组过程中标的资产定价影响因素方面的研究较少,在实际操作过程中上市公司也普遍存在标的资产最终交易价格和标的资产评估价格混淆的问题。对于影响重大资产重组定价因素的研究意义在于：第一,通过对影响上市公司并购重组的因素的相关性研究,在理论上探索重大资产重组中标的资产的定价影响因素。相关研究认为：相同或同一资产交易价格在同一市场中也可能因交易条件的差异而不同,这里交易条件的差异是指同一市场中的交易主题、交易动机、交易时间约束和交易方式等方面的差异。因此,标的资产的最总成交价格应该从多维度综合考虑,而不是单一从资产评估价值入手。第二,在我国现行的交易制度和市场环境下,研究上市公司在重大资产重组中标的企业资产的估值方式有一定的现实意义。一方面,对于交易双方,了解重大资产重组中标的企业资产估值的影响因素,有助于克服并购中的盲目性；另一方面,对投资者而言,识别估值的影响因素,有利于理性对待估值溢价,保护投资者利益。最后对于监管部门,研究重大资产重组中标的企业资产的影响因素有利于完善监管机制,指导上市公司的并购行为,优化社会资源配置。研究思路：通过模拟上市公司发起并购交易后直至并购交易最终定价过程中所经历的环节,研究各环节中可能影响最终交易定价的因素并对他们进行归类,共分为动机因素、企业因素、财务因素和市场因素四大类因素,并逐一对这些变量与标的资产最终交易价格之间可能的关联性进行对比分析。本文采用的研究方法主要是通过文献研究法、因素分析法和相关性研究法三种方法对可能影响上市公司重大资产重组定价因素的变量进行分析。首先通过文献综述法对前期学者关于资产定价、并购动机、并购绩效、并购估值和上市公司股票估值等方面研究结果进行汇总分类。在大量阅读相关文献的基础上,总结出可能对标的资产价格产生影响的因素,并最终归纳为动机因素、企业因素、财务因素和市场因素四大类影响重大资产重组交易价格的因素。收集相关上市公司数据,并在收集过程中量化可能对最终交易价格产生影响的变量。最后通过相关性分析法对相关变量与交易价格进行相关性检测,并得出结论。本文研究后得出的初步结论是：第一,动机因素与交易价格之间不存在相关性,上市公司重大资产重组的目的并不影响其对标的企业资产的定价；第二,企业因素共有5个可能对标的企业资产交易价格产生影响的变量,并且全部与标的企业资产最终交易价格相关,这些变量分别是：标的资产所属行业、上市公司资本属性、上市公司股权集中度、关联交易以及上市公司资本回报率。其中“上市公司资本回报率”这一变量表现出与标的资产最终交易价格之间存在极其强烈的相关性,但是在相关性分析过程中并不能很好的解释最终交易价格的波动；第三,财务因素共有6个可能对标的企业资产最终交易价格产生影响的变量,其中4个变量与标的资产最终交易价格呈关联关系,这些相关变量分别是：标的资产评估价值、标的资产估值方式、标的资产盈利预测以及交易对价支付方式；第四,市场因素共有2个变量可能对标的企业资产最终交易价格产生影响的因素,其中“上市公司所属交易板块”这一变量呈现出与标的资产最终交易价格之间的关联性；综上所述,本文通过对影响上市公司并购重组的因素的相关性的探索研究,对重大资产重组标的资产交易价格产生影响的4个因素中,企业因素和财务因素呈现出与交易价格之间的高度相关性,特别是“标的资产评估价值”这一变量,能够解释观测期内样本数据中最终交易价格99.94%的波动。这将为未来我国证券市场重大资产重组中标的资产的定价机制的研究提供参考。