自改革开放以来我国推行的国有企业改革,使国企管理层拥有了较大的经营自主权,而民企大股东出任经理人的现象也使得管理层拥有对公司的超强控制权,为其利用权力寻租提供了便利条件。作为企业生产经营的核心内容,高效率的投资能够很好的推动企业价值的增长和国民经济的发展。然而近年来,我国投资规模不断扩大,但固定资产年均增速却显著高于国内生产总值的年均增速,非效率投资问题不容忽视。管理层通常掌握着企业的资源配置,由于企业规模扩张能够为管理层带来薪酬增加,职位稳固等好处,权力较大的管理层便会主导企业资金过度投向某些领域,引发过度投资。与此同时,我国也一直在实行市场化改革,主张让市场成为资源配置的主体,越来越多的学者也发现,市场竞争能够发挥一定的治理作用,弥补公司内部治理的不足。然而,却鲜有文献研究市场竞争能否对管理层滥用权力进行过度投资的行为产生抑制作用。因此,本文从市场竞争的视角出发研究其对管理层权力与过度投资关系的影响,并充分结合我国独特的产权制度背景,研究市场竞争治理作用的发挥是否会因产权性质的不同而存在差异,从而有利于更好的监督和制约管理层滥用权力的行为。本文的研究包括以下五部分:第一部分为绪论,简要说明了本文的选题背景和研究意义、并从过度投资的影响因素、管理层权力的经济后果以及市场竞争的治理作用三个方面对国内外的研究现状进行梳理,并加以述评,之后介绍本文的研究目的和研究方法、研究框架和创新点。第二部分为理论基础与研究假设,阐述了本文所涉及的相关概念和理论,在此基础上进行理论分析,提出本文的研究假设。第三部分为研究设计,介绍了样本的选取和变量的定义,以及实证模型的设计。第四部分为实证结果与分析,综合采用描述性统计分析、相关性分析以及回归分析的方式对假设进行验证,并进行了稳健性检验以确保本文结论的可靠性。第五部分为研究结论与建议,根据实证结果得出本文的研究结论,并提出相关建议,最后说明本文存在的局限性,以及提出未来的完善方向。本文的研究结果表明,随着管理层权力的增加,他们更有动机推动企业进行过度投资,而市场竞争一方面能够对企业产生竞争压力,迫使管理层更加谨慎地筛选投资项目以应对来自竞争对手的威胁,另一方面也能够有效提升信息透明度,便于外界投资者更好的监督管理层,从而能够对管理层滥用权力进行过度投资的行为产生约束作用。更进一步,国有企业因面临政府的预算软约束,经营风险更低,而政策性负担的存在又会模糊管理层行为与公司经营业绩之间的相关性,弱化了市场竞争的治理作用,因此,相比国有企业,市场竞争对非国有企业管理层寻租行为具有更强的抑制作用。本文的创新之处在于,从市场竞争这一外部机制出发,研究其对管理层权力与过度投资关系的影响,为抑制我国上市公司管理层权力寻租行为提供了新的视角。本文还考虑了我国独特的产权制度背景,通过比较市场竞争治理作用在不同产权性质企业中的发挥情况,从而能够有针对性地提出改进建议,有利于更好的监督和制约管理层滥用权力的行为。