企业是一个人力资本和非人力资本的特别合约。处于人力资本核心地位的经营者人力资本分享企业收益是电信企业内涵发生转变的重要内容。在电信企业中,企业所有权就具体体现为股权,一切权能和权益都要体现为股权,最终通过股权来实现。实践中,经营者人力资本参与企业收益分配已经得到了实施,表现为以股权收益激励方式为主的多元化模式。本文基于人力资本理论、产权理论、契约理论和管理激励理论,采用理论分析和实例分析相结合的方法,进行经营者收益分配与持股激励效应、模式研究。首先,在人力资本理论和契约理论的基础上,论证经营者人力资本参与企业所有权安排的逻辑合理性,提出了建立基于人力资本理论的经营者股权激励理论和制度的必要性,以此作为本文的立论基础。其次,进行人力资本分享企业收益的权变分析和经营者人力资本产权激励的公司治理效应研究,建立了人力资本收益分配的谈判力权变模型。最后,基于人力资本参与企业收益分配的观点,建立由四种激励方案组成的经营者人力资本收益激励架构。本文力求对解决公司治理问题和经营者人力资本激励问题有所裨益。