自改革开放以来,国内市场中发生的并购数量持续增长,随之业绩承诺也成为了许多投资者关注的对象。近些年标的公司参与重组后承诺期间业绩不达标,上市公司未被按协议约定给予补偿的情况时有发生,这不仅对并购重组市场造成了影响,还损害了并购方和中小投资者的利益。目前,监管部门针对该现象制定了不少的法规条文,而上市公司也需要加深对业绩补偿承诺协约的认识,降低并购活动产生的风险,提升并购产生的价值。本论文首先对研究的问题背景进行介绍,之后对涉及并购、业绩承诺和盈余管理的概念和理论进行介绍,为论文研究内容打下基础,再对国内外文献研究现状进行较为全面的叙述和总结,然后展开对并购中业绩承诺补偿协议给并购方带来的风险的研究。研究方法有三种,分别为文献分析法、案例分析法和事件研究法。首先,本文介绍了并购的并购现状、业绩承诺兑现情况及业绩补偿的内容、形式,业绩承诺不能兑现的案例越来越多,业绩不达标的补偿也可能无法按协议履行,因此证监会不断修改对业绩补偿承诺的规定;接着介绍并购双方的情况、并购动机、并购过程以及业绩承诺补偿协议的主要内容,然后简要介绍上海明匠被并购后业绩承诺兑现情况和对上市公司造成的损失:不仅使黄河旋风连续两年盈利表现和流动性不断降低,还打击了上市公司股东和潜在投资者的信心。接着介绍目前黄河旋风受到补偿义务人的补偿情况,分析业绩承诺及补偿协议诱发和带来的风险及其成因,包括操控业绩承诺风险、操纵盈余风险、履约风险。最后,针对上述风险分析提出风险控制的可行性建议或对策,分别是加强对业绩承诺设定依据的披露和监督;优化业绩承诺考核,建议风险识别及应对系统;延长承诺方收到股份的解锁期限,减少因质押、冻结,引入业绩补偿补充条款,保障履行补偿的能力;加强监管部门对并购中介机构履行职责的监督,强化第三方机构在并购和承诺期间内的作用。本文结合并购案例分析业绩补偿协议诱发或带来的风险,提出防范的建议或对策,在理论方面扩充了业绩补偿的研究角度,同时也对其他将在并购中签订业绩补偿协议的企业提供了一些参考,促进对业绩承诺补偿协议的有效使用。