我国的经济还在处于上升期,上市公司的发展状况一定程度上体现了经济的整体状态。自2008年金融危机以来,我国整体的经济杠杆率水平持续升高,上市公司进行高风险高收益的投资倾向引人注目,其风险承担水平成为学界研究的重点对象。根据最优金融结构理论,基于产业比较优势的要素禀赋决定了经济中最优金融结构。我国经济现在处于发展中阶段,劳动密集型产业具有比较优势。这些企业一般收益率比较低规模比较小,很难通过债券和股票等金融手段进行融资,所以决定了我国是以银行为主导的金融结构。关于中小银行方面的研究,基本聚焦于其对中小企业融资影响的问题上。然而中小银行的发展亦会影响大企业的贷款融资。鲜有学者基于委托代理理论,研究中小银行对上市公司风险承担会有什么样的影响。本文选取了截止2017年底3369家在A股上市的公司为研究对象。选取研究对象在2010年至2017年的平衡面板数据为样本。采用企业未来三年资产收益率的标准差来衡量该企业年度风险承担水平,根据中介模型效应分析,建立三个线性计量模型,结合面板数据的固定效应模型,运用Statal4统计分析软件进行数据分析。结果发现:中小银行发展显著降低了上市公司的银行贷款,说明中小银行存在组成银团的行为,并与国有大银行争夺上市公司客户的情况,证实了我国的中小银行贷款存在“羊群”行为,且对上市公司银行贷款的抑制效应明显。通过中介效应模型分析,上市公司银行贷款显著升高了上市公司风险承担水平,中小银行通过抑制上市公司银行贷款规模显著降低了上市公司风险承担水平。验证了对于上市公司来说,银行贷款显著增加风险承担水平,即银行贷款的资产替代效应强于债务危机效应,且中小银行对上市公司银行贷款抑制效应明显。根椐上市公司性质的差异,进行分组讨论,结果发现:中小银行对上市民营企业风险承担的影响符合本文中的基准分析。另一方面,中小银行发展不会对上市国有企业的银行贷款造成显著影响,贷款抑制效应不明显,中小银行发展不会显著影响上市国有企业风险承担。