2018年,面对复杂的国际政治经济环境和艰巨的国内改革发展稳定任务,中美贸易摩擦对中国经济压力逐步显现。在此背景下,当局多次强调要高度重视经济下行压力加大导致部分企业经营困难这一问题,同时强调要深化供给侧结构性改革的要求,优化融资结构和信贷结构,提升金融服务实体经济能力。金融市场的稳定发展对于目前我国经济发展有直接的推动作用,而债务融资是社会融资的一种重要方式,信用利差又对信用债的定价起着决定性作用,所以研究信用债的利差将可以帮助投资者、发债企业和监管层更好地识别债券在投资融资过程中的风险。本文以企业债、公司债、中期票据为样本,选用2016年-2018年的季度面板数据,从信用风险、流动性风险和宏观风险三方面入手,主要采用理论分析和实证分析两类研究方法,分别总结国内外文献以往的研究成果并采用平衡面板随机效应模型进行实证分析。结果表明:首先,企业债的信用利差受到微观信用风险和宏观风险两者的影响,其中信用等级、流动比率都对信用利差产生负影响,而股票市场指数、采购经理指数和货币供应量对数均对信用利差产生正影响。剩余期限、无风险利率以及期限结构均对信用利差产生显著影响,还有国有企业发行债券的信用利差更低。模型的解释程度来看,在50%-90%之间,解释效果较好。其次,公司债的信用利差受到宏观风险的影响,其中货币供应量对公司债利差有显著的正影响。无风险利率和票面利率对公司债利差有显著影响,并且国有企业发债的利差显著更小。模型的解释程度为64%,解释效果一般。再次,中期票据的利差主要受到流动性因素的影响,其中流动性指标对数绝对值显著为正。控制变量中无风险利率显著为负,票面利率显著为正,都对利差有明显的影响。模型的解释程度均值在33%,整体解释效果较差。此外,针对国有企业和民营企业的研究结果表明,对国有企业发债的利差有显著负影响的因素为信用级别、无风险利率及其期限结构,有正影响的因素包括宏观风险三因素和票面利率。对民营企业有显著正影响的因素主要是货币供应量和票面利率。此外,本文采用替换时间滞后变量的方式进行检验,替换被解释变量,整体结论并未发生实质性的变化,说明结果也是稳健的。最后在文末对本文进行总结以及提出建议和未来的研究方向。