2008年以来,为地方政府融资而设立的融资平台相继设立,我国的城投债发行规模快速增长。随着城投债规模的扩大,其风险特征也越来越受到市场关注。目前国内学术界对城投债的信用利差的研究还不多且不够深入,本文首先从理论上分析了可能影响城投债信用利差的宏微观因素,接着用实证分析的方法进行验证。本文筛选了2006年3月1日至2013年12月31日近2000只城投债数据,将城投债的主要类别企业债、中期票据、短期融资券单独研究。本文首先梳理了城投债发展的历史与现状,从不同角度统计分析了目前我国城投债的特点,包括发行规模、发行期限、发行区域、担保增信等方面。接着又定量分析了信用增信和评级对城投债利差的影响。在实证部分首先运用经典OLS回归模型,将信用评级、发行期限、M2、利率期限结构斜率等宏微观变量纳入基本回归模型,并且控制了行业、跨市场、特殊条款等变量对回归结果的影响,得到初步结论。接着进行扩展性回归分析,首先将被解释变量由税前利差改为税后利差,再用基本模型对三类城投债进行回归分析,观察各变量回归系数的变化并做出解释。最后采用分位数回归模型,通过考察不同分位点的各解释变量对利差的影响,更深入地了解宏微观变量影响信用利差的作用机制。本文主要结论：1、对于宏观因素解释变量,无风险利率期限结构斜率与城投债的发行利差显著负相关；GDP增长率与城投企业债的发行利差负相关；M2增速与城投债利差正相关。2、对于微观因素解释变量,信用评级与城投债发行利差显著负相关；对于城投公司企业债而言,到期剩余期限与信用利差负相关,对于城投公司中期票据而言,到期剩余期限与利差正相关；城投公司企业债的发行规模与发行利差负相关。