我国保险业自1980年恢复国内业务以来得到了迅速发展，保持了年均30％以上的增长速度。截至2006年2月底，保险业总资产规模、保险资金运用余额分别达到16000亿元和14600亿元。随着保险市场竞争的日趋激烈，为推动保险业的持续健康发展，保险资金运用的重要性日趋明显。长期以来，我国保险资金的运用存在着结构单一、渠道狭窄、收益较低、资产负债不匹配的问题，同国际保险业的资金运用情况相比，保险资金运用已经成为我国保险业发展的瓶颈。如何在当前的开放背景下和经济环境中拓宽保险资金运用渠道，提高保险资金运用效率，推动我国保险业参与国际竞争，无疑具有重要的现实意义。 本文主要针对目前保险资金投资运作的困境进行有关保险资金投资基础产业项目的探索，目的在于拓宽保险资金运用渠道的同时能够增加保险资金在长期资产上匹配的份额，缓解保险资金目前尴尬的投资局面(2002年以来我国保险资金运用收益率一直较低，分别为3.14％、2.68％、2.9％、3.6％)。作为重要机构投资者，保险公司持有大额、长期的资金，投资基础产业项目有利于弥补中央和地方财政的不足，发挥保险资金的融通功能，深入参与国民经济生活，支持国民经济增长，也有利于拓宽保险资金运用渠道，改善保险资产负债匹配状况，增加投资机会，分散投资风险，促进保险资金与其他社会资源配置的有效结合，推动保险市场的快速、健康发展。 由于国家大型基础产业项目建设周期长、投资回报较高且有政府信用支持，适合保险公司负债资金运用的特点：安全性、收益性、支付的确定性。所以，探索如何提高保险资金保值增值能力，如何摆脱保险资金在资本市场上遭遇的困境，基础产业项目投资就成为一枝独秀浮出水面，成为各界关注的一个热点课题。在世界范围内，保险资金进入基础产业建设早已有之。随着衍生融资工具的诞生，由保险公司提供基础产业服务的方式在全世界各地迅速发展。例如日本在战后复兴时期，保险公司因与财团的利益关系等各种因素积极参与了对基1础设施的投资。至1986年末对住宅、城市建设的贷款达201845亿日元，为战后日本经济复兴做出很大贡献。经济、信息全球化使各国的私营资金已经开始在国际范围内寻找投资机会，安联、信诺、纽约人寿、安田火灾海上等国外保险公司纷纷参与到对我国的基础设施投资当中来，累计超过10亿美元。在保险界的强烈呼吁下，2006年3月《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》正式颁布实施，这标志着我国保险资金运用实现了质的飞跃。 全文由五个部分组成，通过对当前保险资金运用现状及问题的分析，探讨了保险资金投资基础产业的可行性，并对可能面临的风险及风险管理对策作了探索，最后提出了保险资金投资基础产业的合理政策思路。论文的基本思路和结构安排如下： 第一章介绍了保险资金运用的基本状况，为投资基础产业建设作为铺垫。在对我国保险资金运用发展历程简要回顾的基础上，论文分析了我国保险资金投资现状及面临的风险，提出了当前我国保险资金运用存在的四个主要问题：保险资金投资环境不成熟，外部投资环境障碍重重；专业投资管理人才匮乏，投资管理压力大；保险资金的运用结构不合理，投资回报偏低；保险资金运用存在期限结构不匹配的缺陷。 第二章从三个方面详细分析了我国保险资金运用困境的成因，提出了拓宽保险资金投资渠道是解决保险资金运用困境关键的政策思路。首先分析了保险投资监管的原因，指出保险投资监管体制落后；保险投资监管重点错位以及保险监管政策的束缚是资金运用困境的监管原因。其次，通过多角度的分析，从资本市场的交易主体、交易客体、交易规则分别对资本市场深层次存在的问题进行了分析。最后从保险公司角度分析了公司自身存在的制约保险资金运用的问题。在综合分析的基础上，论文强调拓宽保险资金投资渠道已成为不可逆转的趋势。 第三章主要对保险资金投资基础产业的可行性作了较深入的研究。本章在简要介绍了基础产业的概念界定及特点的基础上，从资金的期限匹配性、安全性、收益性三个角度对保险资金介入基础产业项2目进行了可行性论证，大胆提出了保险资金投资基础产业项目有利于投资困境的解决，有助于加速实现保险公司与基础产业双赢的局面。 第四章着重论述了保险资金投资基础产业可能伴随的风险及可行的风险管理对策。由于基础产业项目投资是一种新的投资渠道，可供借鉴的成熟经验较少，风险管理成为投资成功与否的关键因素，因此有必要进行着重分析。本章首先简要介绍了风险管理的定义和风险管理流程。然后结合基础产业项目的特点分析了资金投资中可能面临的风险，主要有市场风险、信用风险、流动性风险、再投资风险、决策风险、操作风险、法律风险以及委托代理风险等。由于基础产业的属性特点及经营中的垄断性，论文分析强调保险资金投资基础产业面临的市场风险和信用风险较小，需防范和重视的是其它几类风险。最后针对目前我国资金运用风险管理的不足，从宏观和微观两个层次提出了相应的整改措施和建议。 第五章是本文研究的重点，较深入的探索了我国保险资金投资基础产业的政策思路。在保险资金投资基础产业重点项目选择及投资模式分析的基础上，对保险资金投资基础产业提出了战略性思考及具体政策建议。本章首先结合当前我国基础产业发展的现状，对保险资金可有所作为的项目进行了分析，在水务项目、交通运输项目中的路桥建设和城市地铁、大型水电项目以及垃圾处理业中，保险资金有广泛的发展前景和较大盈利空间。其次，探索了当前保险资金投资基础产业可操作的几种模式，如市政债券模式、贷款模式(银保联合贷款、委托组合式贷款和保险公司联合贷款)以及资金信托模式，在资金信托模式的分析中，“信团”模式的提出对当前保险资金间接投资基础设施项目有较大的意义。最后，论文对保险资金投资基础产业提出了五点政策建议：转变政府职能，努力发挥政府在基础产业投融资中的宏观调控作用；创新我国的保险资金投资监管体系，逐步采取分级管理的监管模式；加快建立和完善保险公司的资金运用风险管理体系；强调综合配套的政策思路；加快保险资金运用人才的培养。 本文的创新主要体现在以下几方面：(1)论文选题新颖。保险资金投资基础产业项目在国内是一个新生事物，理论界与实务界都处于3探索的起步阶段。本文在综合我国保险资金运用现状和相关理论探讨的基础上，多视角对保险资金投资基础产业进行了可行性论证，提出保险资金基础产业投资渠道的一些新观点，并深入探索了相关的政策思路。(2)论文强调保险资金运用的风险管理可分为宏观和微观两方面，宏观监管从国家层面入手，主要是完善投资环境，健全法律法规和制度平台，强化综合监管和协调配套管理；微观管理从保险机构层面入手，树立正确的投资经营理念，制定全面的风险识别、计量、评价和报告程序，建立风险控制的监督、纠正机制以及风险管理复合人才的培养创新机制，从而形成全方位的风险管理新思维。(3)论文最后在保险资金投资基础产业的相关政策建议中提出创新我国的保险资金投资监管体系，逐步采取分级管理的监管模式的建议，即根据各家保险公司不同的内部经营管理状况，对投资活动采取分级别、多层次的监督管理。这种分级监管模式对保险资金投资基础产业项目在实际操作中具有重要的参考价值，是一种可以尝试的新思路。