本文从上市给公司带来的变化着手,以上市公司和非上市公司1998-2013年的数据为样本,运用匹配分析法以及OLS多元回归的方法,研究了上市对于公司现金持有量的影响。上市降低了公司面临的信息不对称程度,从而降低了公司的现金持有水平;上市缓解了管理层和股东之间的股权代理成本,减少了现金持有量。但是由于新股东的引进,上市带来新的控制权代理问题,导致了现金持有量的增加。综合来看,上市公司的现金持有水平低于非上市公司,上市使得公司的现金持有水平降低,也就是说新增的控制权代理成本带来的现金的增多程度小于信息不对称和股权代理冲突缓解带来的现金的减少程度。本文进一步探讨了控制权问题带来的增量现金的来源以及增量现金的消耗方式发现,相比于非上市公司,上市公司的投资明显减少,投资不足所积累的现金通过关联交易被实际控制人转移,满足其私人利益。