高技术企业是科技创新的主体,企业研发活动本身存在高风险、长周期的特性,导致高技术企业研发投入极易受到融资约束的影响。科技与金融的深度融合为科技企业及科技创新的发展创造了机遇。科技金融给企业带来的不仅仅是资金方面的满足,也包括政策、制度的倾斜。科技金融的发展为高技术企业拓展了融资渠道,完善了市场竞争机制,并由此促进公司治理结构改善,激发了高技术企业研发创新的活力。科技金融对高技术企业研发投入的支持体现在的资金和政策两个方面。本文运用投资与技术创新不可分割理论、企业资源基础理论、可竞争市场理论和委托代理理论四个基本理论,通过资金提供效应、普惠竞争效应和公司治理效应三个路径分析科技金融发展对高技术企业研发投入的影响。进一步对高技术企业划分所有制,国有高技术企业和非国有高技术企业由于自身发展目的及政策导向的不同,科技金融对研发投入的主要作用路径及效应大小也有差别。在科技金融发展指数测算时,将科技金融发展划分为科技金融资源、科技金融经费和科技金融产出三个层面,衍生出7个相关指标,测量出我国各地区的科技金融发展指数,并运用测算结果进行实证。实证分析运用2013-2017年中小板和创业板420家高技术企业的财务数据,采用Bootstrap方法对三种效应进行中介效应模型的检验。实证结果显示,科技金融发展对高技术企业研发投入有显著促进作用。首先,科技金融帮助企业拓宽融资渠道,加大对高技术企业的资金供给,缓解企业研发活动的融资约束;其次,科技金融的普惠性使得产品市场竞争加剧,从而影响企业研发投入水平;最后,科技金融可以改善公司的治理能力和治理效率,进而减少监管成本,分散投资风险,加大研发投入。其中公司治理的高管薪酬激励指标通过中介效应检验,股权结构指标未通过检验。构建交叉项多元回归模型对国有和非国有高技术企业的不同传导效应进行对比,结果表明,科技金融对企业研发投入的促进作用对国有高技术企业更为显著。科技金融主要通过为国有高技术企业提供研发资金和改善公司治理对研发投资产生正向影响,通过普惠竞争效应抑制国有企业研发投入,这是因为国有企业由于产品市场竞争加剧,预期研发收益减少的动机大于其为保持领先地位加大研发投入的动机。科技金融通过为非国有高技术企业提供创新资金和加剧行业竞争促进了企业的研发投入增加,公司治理促进企业研发投入增加的效果不显著。