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在全球经济一体化的背景下,每一个企业面所要考虑的不仅仅是怎样在自己的国家生存,更重要的是要思考如何在更大的经济体下立足。因此企业竞争力问题是当前的研究热点,许多学者和机构纷纷从理论和实践角度提出了富有创意的见解。影响企业竞争力的因素很多,公司治理被认为是企业竞争力的内生变量。公司治理是一种制度安排,用来处理各个利益团体之间的关系。企业竞争力和公司治理分别是近年来学术界非常关注的问题,但是许多前人将企业竞争力与公司治理分开研究,本文的目的就是以一个市场中竞争激烈的行业——电子信息行业为例,用理论和实证相结合的方法,研究公司治理对企业竞争力的影响,验证出公司治理制度对企业竞争力有着至关重要的影响,所以我们可以通过完善公司治理制度来提高企业竞争力,使企业在这个竞争激烈的市场中生存发展。
为了给文章奠定一个坚实的写作基础,本文首先对公司治理和企业竞争力的相关理论进行综述。通过综述可以看到国内外学者关于公司治理制度和企业竞争力的研究到达一个什么样的程度,目前的新动向以及以往研究存在的问题。这部分的第一节对公司治理的概念进行了理论确定,然后总结了中外学者对于公司治理制度评价体系的研究。第二节则是关于企业竞争力的,首先也是界定企业竞争力的概念,然后提出企业竞争力的影响和决定因素,之后再总结企业竞争力的评价体系。第三节是关于公司治理和企业竞争力关系的综述。从中可以看出评价竞争力的指标体系多以盈利能力为标准,而在研究公司治理和企业竞争力关系时,常用企业绩效代替企业竞争力,并且没有人选择竞争激烈的行业单独研究,这也就为本研究的进行提供了契机。
经过文献综述的梳理,本文确定了其研究方向。首先得出公司治理对企业竞争力影响的作用机理图,企业所处的环境会影响企业竞争力的发挥,企业拥有的资源和能力决定了企业竞争力的强弱,而公司治理制度恰恰可以影响到环境、资源和能力这三个方面,所以公司治理会影响企业竞争力。之后本文选择公司治理中的三个主要维度:股权结构、董事会、经理层激励,就其对企业竞争力的影响分别进行了分析。
股权高度集中时,大股东为了牟取自身利益可能做出损害中小股东甚至是整个公司利益的事情。也无法得到由于引入其他股东而带来的资源。国有股没有足够的动力关心企业的运营,不会提高企业竞争力。法人股与其相反,有明确的投资主体,有动机监督管理层,因此可以提高企业竞争力。而我流通股比例小,投机行为明显,没能力也没机会参与到企业的实际管理中去,“用脚投票”的机制尚未形成,所以流通股无法影响竞争力。
独立董事制度一方面可以与国有产权的代理人形成一种制约机制,防止“内部人控制”现象;另一方面,可以增强董事会的独立性,强化对企业财产的控制。这实际上与国有资产行政管理部门形成了一种隔离层,从而弱化了国有资产的行政性超强控制,有利于真正意义上的政企分开,提高企业的实力。
为减少代理问题可能给企业带来的损失,企业的所有者试图通过制定薪酬激励来影响经营者。高薪激励可以刺激经理人为公司某福利,站在公司发展的角度制定决策,因此高薪激励可以提高企业竞争力。
根据上述理论推导,本文确定了评价解释变量与被解释变量的指标体系,之后提出了以下八个假设:假设A1:第一股东的持股比例对企业竞争力有负向的显著影响。假设A2:第二到第十大股东的持股比例之和对企业竞争力有正向的显著影响。假设A3:国有股比例对企业竞争力有负向的显著影响。假设A4:法人股比例对企业竞争力有正向的显著影响。假设A5:流通股比例对企业竞争力没有显著影响。假设B1:独立董事比例对企业竞争力有正向的显著影响。假设B2:两职合一对企业竞争力有负向的显著影响。假设C:经理层激励程度对企业竞争力有正向的显著影响。运用spss15.0和Amos7.0软件,对搜集到的电子信息行业170家上市公司的数据进行分析。其中运用了多种统计方法和研究模型,通过相关分析和回归分析得出独立董事比例和经理层激励程度对企业竞争力有正向的显著影响这两个假设不成立。
最后得出本文的主要结论:1.股权高度集中、国有股控股比例较大均不利于企业发展,有损于企业竞争力的提高;法人股有监督动机,可以监督经理层,有利于提高企业竞争力;而流通股对企业竞争力没有显著的影响。2.独立董事所占比例未能对企业竞争力产生正面影响,主要是由于独立董事未能发挥其独立性的作用;董事长与经理人两职合一,使得权利过于及集中,也不利于提高企业竞争力。3.年薪对以经理人的激励与企业竞争力并没有明显的相关性,这主要是因为我国经理人的薪酬结构并不合理,年薪只能对对经理人的短期行为进行激励,所以要加大经理人的长期激励性报酬,比如股票期权。
由于时间和能力有限,本文存在一定的局限性,研究变量选取时有些遗漏,没有概括公司治理的全部维度;另外本文采用的是多元线性回归,没有考虑非线性的情况,这都是本文的局限性,也是未来研究的方向。