以信息和网络技术为标志的网络经济时代，正在给世界经济和社会生活的各个方面带来冲击，而证券业也成为了网络经济发展的急先锋。证券业是信息密集型企业的典型代表，一些能够快速处理和传递信息的最新技术发明能在证券业得到推广和运用，并引起市场竞争环境和发展格局的重大变化。证券业与网络经济结合即形成了证券电子商务，在浮现的网络经济中具有不容忽略的地位。因此，本文从网络经济入手，探讨网络经济下证券电子商务的发展、问题及趋势。在第一章中，本文对证券电子商务进行了一定的描述。与互联网络紧密的联系程度和较好的互联网络适应性，使证券业与互联网络结合形成了证券电子商务。证券电子商务就是以互联网络为媒介，运用IT技术对证券公司业务流程进行重组、为客户提供全面证券投资服务的一种商业模式，它包括网上证券交易、网上证券发行、网上支付和网上信息服务四个方面。其中，网上证券交易为现阶段证券电子商务的核心内容。证券电子商务尽管历史很短，但已呈现出迅猛的发展势头和巨大的发展潜力。与传统证券业务相比，证券电子商务的优势主要体现在信息优势、成本优势、时空优势、扩张优势和服务优势等五个方面。在第二章中，本文从网络经济入手，探讨网络经济的内涵、网络产品的特点、网络经济下的正反馈机制以及网络经济对传统证券市场的冲击。网络经济是建立在互联网络基础上并由此产生的一些经济活动的综合。网络产品可分为网络硬件和网络软件两种。其中，网络硬件产品除具有物质产品的特点以外，还具有网络外部性，在大多数情况下这种外部性表现为外部正效应。网络软件产品主要为信息劳动的成果，因此主要表现为信息产品，具有共享性、可变性、知识和再创造性以及时效性。由于网络产品的特殊性质，它的消费体现出与传统产品消费截然不同的规律性，包括锁定效应、网络外部性、规模的自我扩张性以及边际效用递增，因而，网络产品的需求曲线由两段曲线构成：当需求量低于临界点时，需求价格与需求量反向变动；当需求量高于临界点时，需求价格与需求量同向变动。同时，网络产品不同于传统产品的边际收益递增也使其供给曲线呈现出与传统产品的供给曲线截然相反的形状：随着产量的增加，网络产品的供给价格呈下降的趋势。网络产品的新需求曲线和新供给曲线必然会赋予网络经济以新的运行规律：正反馈机制。与传统经济下的负反馈机制不同，正反馈机制并不能使网络产品的供求相互影响形成一个均衡价格，反而会产生一个临界点，使其出现强者越强、弱者越弱的马太效应，且预示着网络经济下比较容易出现垄断。由于网络经济下的正反馈机制和马太效应，传统证券市场必将受到冲击。而作为网络经济在证券业的具体应用，证券电子商务带给证券市场的冲击主要体现在改变了传统证券市场的市场结构和竞争格局，改善了证券市场信息资源的配置，并使券商的原有生存空间受到冲击。本文的第三章分析了中美目前的证券电子商务模式及其典型案例。证券电子商务起源于以美国为代表的发达国家，而美国发展证券电子商务的实践也具有一定的先导性。网络技术在美国证券业的普遍应用始于20世纪90年代，当时主要向机构投资者提供实时行情和网上交易。而随着网络技术的发展，越来越多的网上券商不断涌现。目前美国开展证券电子商务主要为综合服务模式（美林模式）、折扣经纪商（嘉信模式）和网上经纪商（又称为深折扣经纪商、E*Trade模式）。<WP=3>美国证券电子商务的成功主要是源于其低廉的手续费用、无可限量的信息资源、因特网的普及以及发达的金融系统和开放的投资制度。在美国的网上券商中，E*Trade的业绩最为突出。它以电子化深折扣经纪商的市场定位开展在线经营，连续三年在网络经纪公司的排名榜中名列前茅。E*Trade将其证券电子商务的成功归结为四个动力：品牌、内容、技术和全球化。它以品牌和内容实现网络经济下的用户锁定，而以技术和全球化战略实现自我扩张。相对而言，中国发展证券电子商务起步较晚，但其发展也呈现出广阔的前景。目前我国证券电子商务主要为两种模式：证券公司与证券类网站开展合作运营，例如飞虎公司和西南证券合作的“飞虎证券网”；证券公司自建网站自主运营，例如连续三年在全国网上交易量排名第一的华泰证券。基于以上分析，笔者在第四章中对中国发展证券电子商务的问题、对策及前景加以分析。尽管我国证券电子商务已经取得了一定的发展，但同时也应清醒地认识到同所有网络经济下的其他新兴事物一样，证券电子商务仍然对技术、制度有较深的依赖性，因此我国证券电子商务所面临的问题主要为安全问题、制度问题和信息基础设施问题。只有正视现实和潜在的问题，并积极采取对策，我国的证券电子商务才能得到长足的发展。同时，网络经济时代，要成功地开展网上证券交易业务，证券公司的组织结构和经营理念需进行重大的转变，例如采取技术创新的发展战略、在政策规定范围内建立混业合作的发展战略、提高服务水平及加大研发力度、以及树立“以人为本”的人才发展战略等等。尽管我国证券电子商务发展水平目前尚处于初级阶段，而且发展过程中存在着诸多障碍，但我国证券电