在持续升温的国内并购浪潮中，以实现并购双方协同效应为目的的战略并购渐成主流。论文通过研究典型案例——重庆太极集团的并购行为，旨在为国内企业战略并购的合理定位、以及并购绩效的理性评估提供参考。 国内研究并购的文献较多，但大多局限于对并购行为的技术路径和表面上的协同可能性进行肤浅的分析。论文跳出传统并购理论的分析框架，首次创造性地运用战略管理学中的以核心竞争力概念为主的公司资源基础理论，并结合环境分析理论，其演绎的逻辑思路是：公司的核心竞争力是取得持续竞争优势的基石，核心竞争力和外部环境因素决定了公司战略的选择，而并购是实现公司战略的一种手段，因此是否有助于培育核心竞争力是制定和评估公司并购战略的重要原则。 重庆太极集团收购同城上市公司桐君阁、西南药业的行为一直被誉为行业内整合的成功典范，但论文通过实证研究对这一“共识”首次提出质疑：在专业化分工程度很高的行业背景下，太极集团企图通过并购桐君阁、西南药业实现医药行业资源全面整合的战略定位是不准确的。医药企业获取持续竞争优势的核心竞争力集中体现为研发能力和营销能力。由于医药制造和医药流通两个子行业经营性质和盈利模式的迥异，太极集团对桐君阁的并购难以合理运用或有效提升公司的营销能力；同时，太极集团对西南药业的并购也未能弥补公司研发能力的短板。太极集团的并购行为尽管是在行业内的相关多元化，但忽视了行业的特性和核心竞争力的基本原则，从而大大降低了实现经营协同和运作范围经济的可能性。 通过案例研究论文得出的结论是：判断并购是否存在(或可能产生)战略协同效应，不能简单地依据是否存在经济范围的相关性，更为重要的评估原则是：能否通过并购整合成功地运用或提升公司整体的核心竞争力。战略并购的成功关键在于实现能力组合、而不是业务组合。 作者长期从事投资银行业务，具有丰富的并购重组实务经验，论文将战略管理学的最新理论和多年的业务积淀有机融入典型案例的分析，研究的视角、方法和成果均具独创性和“举一反三”的示范效应，对拓展国内并购理论的研究视野具有较高的理论价值。