现金是企业内部的“血液”,流淌在企业的生产和经营管理中。企业现金持有政策行为是我国企业财务经营管理决策之一,企业的现金持有策略不仅能够反映企业财务和生产经营的战略,而且与企业实际上所处的宏观经济环境和企业财务经营管理状态有关。研究合理的现金持有水平可以保障企业稳定的发展。党的“十九大”报告中指出要坚定不移地实施科技创新驱动发展战略。创新是经济繁荣发展的动力泉源,是影响经济增长的重要因素,发展企业的技术创新有助于增强企业在市场的核心优势,能够促进企业稳定发展。企业投资创新项目与研发投入直接联系,故而讨论研发投入与现金持有既响应国家政策号召,又贴合经济发展要求。为加快企业创新发展,激励和支持企业不断创新,不仅要加大企业的自我创新能力和研究开发费用投入强度,更需要政府出台合理可靠的政策建议。在政府制定的政策中,政府通过实行税收优惠政策来降低企业进行研发活动的成本和风险,能够提高企业创新动力,间接支持企业开展创新活动。本文首先阐述了企业现金持有、研发投入和研发费用加计扣除的概念,并结合国内外有关现金持有的研究文献进行梳理和研究,发现我国目前现金持有因素的文献主要研究公司内部特征和公司外部环境。在外部环境中,国家税收政策较少被关注。通过研发费用加计扣除政策来研究现金持有,为我们的研究提供了一个新的视角和方向。在研发税收政策环境下,讨论现金持有与研发投入的关系,考虑研发税收政策实施会对现金持有与研发投入产生什么样的影响,从而对研究提出假设。然后进行实证分析,将实验组和对照组结果进行对比分析。最后从结果中寻找差异并得出结论,根据结论提出对应的政策建议。从研究设计上看,本文通过一个准自然实验来研究研发投入与现金持有之间的联系。一是为现金持有的探索提供了一个新的研究方向和方法;二是在研发费用加计扣除政策所创造的外部环境中,以便更深入探究研发投入与现金持有有何联系,研发投入随时间和国家政策的变化,企业应如何持有现金和国家制定相关政策给出了一定研究建议,为提高我国经济发展做出一定的贡献。本文选取2007-2018年A股上市公司数据。首先,往后平移一期企业现金持有水平,探索了研发投入与下期现金持有间的关系;其次,基于研发税收激励这一外部制度环境,引入融资约束,检验了研发投入与下期现金持有间的联系;最后,为了准确研究政策对现金持有的影响,设置了两个实验进行验证:一是采用两个虚拟变量交乘检验税收激励政策与现金持有在有研发投入企业和无研发投入企业中的关系;二是在2015年政策变化条件下,根据实际税率与法定税率的大小区分出实验组和对照组进行准自然实验研究。研究结果表明:本期研发投入的增加会提高企业下一阶段的现金持有水平;用企业性质、企业规模、是否发放股利来匹配企业融资约束程度,证实研发投入与未来现金持有之间有正向联系,并且企业会持有更多现金,研发加计扣除政策对非国有企业、小规模企业和未发放现金股利企业影响更大;研发费用加计扣除政策的实行,可以有效缓解融资约束带来的困难,减少研发投入对未来现金持有的需求。此外,我们在文章中进行了拓展性研究,发现主板上市企业更易受研发加计扣除政策影响,表明会计质量更高的企业会积极参与研发加计扣除政策活动。本研究证实了研发费用加计扣除政策的实施,可以有效帮助企业减少现金持有的管理成本和机会成本,并发现在研发费用加计扣除政策在小规模企业效果不显著,从而提出我国应加强对中小企业的税收激励建议。