随着经济的快速增长，近年来中国上市公司作为收购方的跨境并购数量与日俱增。但是由于绝大多数的此类并购发生在2007年金融危机之后，这方面的研究还很不充分。本文收集了金额大于1000万美元，在2000年至2012年间首次公告并已成功完成的中国上市公司跨境并购交易。运用累计超额收益衡量跨境并购业绩，并通过事件研究的方法，本文对以下两方面的问题进行了研究：1）跨境并购对收购方股东来说，是创造价值还是摧毁价值；2）跨境并购业绩的影响因素有哪些。对于第一个问题，本文的实证研究发现，收购方股票的累计超额收益在多个事件窗口显著为正，而累计超额收益在公告日达到最大值说明可能存在并购信息提前泄露的问题。但是在同时考虑了累计超额收益和收购方并购前的市值两个因素后，中国上市公司的跨境并购对其股东来说是摧毁价值的，这表明较大市值收购方的累计超额收益更可能为负，而较小市值收购方的累计超额收益更可能为正。对于第二个问题，本文的实证研究发现，跨境并购的累计超额收益同收购方的财务杠杆、流动负债与总资产的比例，权益净利率显著正相关，而同收购方的流动比率、速动比率、自由现金流显著负相关。这一结果表明当收购方存在较大比例的负债，特别是流动负债融资时，未来还本付息的压力会使收购方的管理层在进行跨境并购时更加谨慎。债务能够对收购方管理层起到一定的监督作用，在一定程度上缓解委托代理问题。