由于城市发展规划和农民进城务工等因素,我国城市中存在大量棚户区,许多家庭生活在棚户区中。为了改善居民生活水平,2013年以来,我国政府开始加快推进棚户区改造工作。与此同时,我国房地产市场正处于上一轮周期的尾部,商品房待售面积不断增加,商品房销售低迷,房地产库存压力增大。此背景下,我国政府结合棚户区改造工作进程,于2015年开始推行棚改货币化安置政策,助力棚改攻坚,并希望通过刺激棚户区居民购房促进房地产市场去库存。然而,尽管到2020年我国棚户区改造工作基本完成,但学术界、政府部门和实务界对棚改货币化安置政策是否促进房地产去库存、棚改货币化安置政策如何影响房地产市场及地区经济增长等问题尚缺乏系统认识。同时,考虑到房地产部门与经济增长之间的联系和作用机制十分复杂,理论分析得出的结论也不一致,因而,我们迫切需要房地产部门影响经济增长作用机理的相关经验研究。首先,本文围绕“棚户区改造”、“房地产与国民经济关系”、“房地产调控政策对房地产市场影响”等主题进行文献梳理工作。然后,重点梳理了棚改货币化安置政策出台的背景和具体措施,并阐明棚改货币化安置政策具有外生性、冲击强度可量化等特点。在此基础上,本文从“棚改货币化安置政策对地级市房地产市场的影响”和“棚改货币化安置政策这一房地产市场冲击对地级市经济增长的影响”两个递进的视角进行研究,如下所述。其一,本文构建了涵括棚改货币化安置政策冲击的理论模型,分析了棚改货币化安置政策对房地产企业生产行为的影响,在此基础上,本文使用中国地级市2012-2017年商品住宅待售面积、销售面积、施工面积数据、房地产开发投资数据以及土地出让数据,根据各地级市棚改货币化安置户数与商品住宅市场规模构造了棚改货币化安置政策冲击强度变量,采用双重差分法考察了棚改货币化安置政策对地级市房地产市场的影响。一方面,本文考察了棚改货币化安置政策对商品住宅市场库存的影响,研究显示,棚改货币化安置政策对商品住宅待售面积的影响不显著。进一步分析表明,从商品住宅需求视角看,政府推行棚改货币化安置政策后,与棚改货币化安置政策冲击强度较小地区相比,棚改货币化安置政策冲击强度较大地区的商品住宅销售面积显著增长;同时,从商品住宅供给视角看,政府推行棚改货币化安置政策后,与棚改货币化安置政策冲击强度较小地区相比,棚改货币化安置政策冲击强度较大地区的商品住宅施工面积显著增长。棚改货币化安置政策对商品住宅需求的促进作用产生了“去库存”效应,而对商品住宅供给的促进作用产生了“加库存”效应,两种效应相互抵消,最终使得棚改货币化安置政策去库存效果不明显。另一方面,棚改货币化安置政策对房地产开发投资和土地出让施加了显著影响。从房地产开发投资规模来看,政府推行棚改货币化安置政策后,与棚改货币化安置政策冲击强度较小的地级市相比,棚改货币化安置政策冲击强度较大地级市的房地产开发投资规模显著增长;从房地产开发投资占固定资产投资比重来看,棚改货币化安置政策促使房地产开发投资占固定资产投资比重显著上升。从地方政府土地出让来看,棚改货币化安置政策促使土地出让面积和土地出让收入显著增长。其二,本文使用2012-2017年中国地级市经济增长数据,考察了棚改货币化安置政策这一房地产市场冲击对地级市经济增长的影响及作用机理,以揭示棚改货币化安置政策影响房地产市场所产生的经济效应。实证结果显示,棚改货币化安置政策没有发挥促进地区经济增长的作用;进一步分析显示,棚改货币化安置政策影响地区经济增长的作用机制在于,棚改货币化安置政策引致的房地产开发投资增长对非房地产行业固定资产投资没有产生带动作用,同时棚改货币化安置政策显著抑制了地级市消费增长。最后,本文总结主要研究结论,在此基础上提出政策建议,同时阐明本文不足之处及未来研究方向。本文系统考察了棚改货币化安置政策对地级市房地产市场及地区经济增长的影响,不仅评估了棚改货币化安置政策的实施效果,而且有助于厘清房地产市场冲击影响经济增长的作用机理,对于政府部门正确认识房地产行业在经济增长中的作用并实施房地产调控政策具有重要借鉴意义。